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2011《注册税务师》资料:财务与会计试题分析(4)

|0·2011-02-28 14:20:53浏览0 收藏0
【例题1】

  某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12%,每年复利两次.已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)= 1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第5年末的本利和为( )元。 $lesson$

  A. 13382 B. 17623

  C. 17908 D. 31058

  【答案】C

  【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元)。

  2.年金的计算

  分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。

  (1)普通年金终值和现值的计算

  ①普通年金终值的计算

  ②普通年金现值的计算

  【例题2】

  甲企业期望某一对外投资项目的预计投资利润率为10%,投资后每年年底能得到50万元的收益,并要求在第二年年底能收回全部投资,则该企业现在必须投资()万元。(已知年利率为10%时,2年的年金现值系数为1.7355)

  A.60.75 B.80.12

  C.86.78 D.105.25

  【答案】C

  【解析】本题属于计算年金现值的问题, 。

  (2)预付年金现值的计算

  (3)递延年金:

  如果在所分析的期间中,前m 期没有年金收付,从第m +1期开始形成普通年金,这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金现值,然后再将该现值视为终值,折算为第1期期初的现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。

  ① 两步折现

  第一步:在递延期期末,将未来的年金看作普通年金,折合成递延期期末的价值。

  第二步:将第一步的结果进一步按复利求现值,折合成第一期期初的现值。

  递延年金的现值=年金A×年金现值系数×复利现值系数

  ◆如何理解递延期

  举例:有一项递延年金50万,从第3年年末发生,连续5年。

  递延年金是在普通年金基础上发展出来的,普通年金是在第一年年末发生,而本题中是在第3年年末才发生,递延期的起点应该是第1年年末,而不能从第一年年初开始计算,从第1年年末到第3年年末就是递延期,是2期。站在第2年年末来看,未来的5期年金就是5期普通年金。

  递延年金现值=50×(P/A,i,5)×(P/F,i,2)

  ② 另一种计算方法

  承上例,如果前2年也有年金发生,那么就是7期普通年金,视同从第1年年末到第7年年末都有年金发生,7期普通年金总现值是50×(P/A,i,7)-50×(P/A,i,2)=50×[(P/A,i,7)-(P/A,i,2)]。

  【例题3】

  (2007年)甲企业拟对外投资一项目,项目开始时一次性总投资500万元,

  建设期为2年,使用期为6年。若企业要求的年投资报酬率为8%,则该企业均从该项目获得的收益为()万元。(已知年利率为8%时,8年的年金现值系数为5.7644,2年的年金现值系数为1.7833)

  A.83.33 B.87.01

  C.126.16 D.280.38

  【答案】C

  【解析】本题属于根据现值求年金的问题,

  (万元)。

  (4)永续年金

  (5)求年金的计算公式----倒求A

  (二)投资风险价值

  计算步骤:

  1.计算投资收益的期望值

  2.计算标准差

  公式: 教材

  结论:在期望值相同时,标准差越大,风险越大。

  3.计算标准离差率(V)=标准差/期望值

  期望值不同时,标准离差率越大,风险越大。

  【例题4】

  甲乙两个方案,甲方案期望值10万,标准离差是10万,乙方案期望值100万,标准离差是15万。这时如果根据标准离差来对比,那么可以明显的看出,乙方案的标准离差要大于甲方案,但二者的期望值不一样,所以这时候需要进一步计算标准离差率,并以此来判断方案选择。

  【例题5】

  (2009年)甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25%,甲方案的标准离差率小于乙方案的标准离差率,则下列表达正确的是()。

  A.甲方案风险小于乙方案风险

  B.甲乙两方案风险相同

  C.甲方案风险大于乙方案风险

  D甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定

  【答案】A

  【解析】在期望值相同时,标准差越大,风险越大。

  4.风险报酬率

  风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=β×V

  风险报酬系数β的确定方法----高低点法:

  5.投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

  风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系:

  投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

  其中:风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=β×V

  所以:

  结论:风险越大,风险报酬率也越高,投资人要求的必要报酬率也越高。

  【例题6】

  (2007年)当一投资项目存在风险的情况下,该投资项目的投资报酬率应等于()。

  A. 风险报酬率+无风险报酬率

  B. 风险报酬率×标准离差率+风险报酬率

  C. 无风险报酬率×标准离差+无风险报酬率

  D. 无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

  E. 无风险报酬率+风险报酬系数×经营收益期期望值÷标准差

  【答案】AD

  【解析】存在风险的情况下,投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率,所以选项AD正确。

  【例题7】

  (2008年)乙公司投资一个新项目,经测算其标准离差率为45%,如果该公司以前投资相似项目的投资报酬率为15%,标准离差率为40%,无风险报酬率为5%并一直保持不变,则该公司投资这一新项目的预计投资报酬率为( )%。

  A.6.32 B.15.00 C.16.25 D.20.00

  【答案】C

  【解析】风险报酬系数=(15%一5%)/40%=0.25

  投资报酬率=5%+0.25×45%:16.25%

  【例题8】

  (2009年)下列关于投资报酬率的计算公式中,正确的有()。

  A.投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

  B.投资报酬率=无风险报酬率+违约风险补偿率

  C.投资报酬率=无风险报酬率+通货膨胀预期补偿率

  D.投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

  E.投资报酬率:无风险报酬率+风险报酬系数×经营期望收益率

  【答案】AD

  【解析】投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

  风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系:

  投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

  其中:风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率

  【例题9】

  (2008年)乙公司投资一个新项目,经测算其标准离差率为45%,如果该公司以前投资相似项目的投资报酬率为15%,标准离差率为40%,无风险报酬率为5%并一直保持不变,则该公司投资这一新项目的预计投资报酬率为( )%。

  A.6.32 B.15.00 C.16.25 D.20.00

  【答案】C

  【解析】风险报酬系数=(15%一5%)/40%=0.25

  投资报酬率=5%+0.25×45%=16.25%

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