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第三节有价证券投资管理(熟悉)
一、股票投资
【例题6】
(2005年)企业进行普通股股票投资的优点有( )。
A.投资的安全性好
B.财务风险低
C.投资收益高
D.流动性强
E.增强企业实力
【答案】CD
【解析】选项A是债券投资的优点，选项BE属于股票筹资的优点。
二、债券投资
【例题7】
(2007年)相对股票投资而言，企业进行债券投资的优点是( )。
A财务风险高
B.流动性高
C投资收益高
D.投资安全性好
【答案】D
【解析】债券投资和股票投资比较而言，债券投资的优点是投资收益比较稳定，投资安全性好，所以选项A不正确，选项D正确;股票投资的优点是投资收益高，能降低购买力的损失，流动性很强，能达到控制股份公司的目的，所以选项BC不正确。
【例题8】
A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
部分资金时间价值系数如下：
|
5年 |
6% |
|
（PVFr,5） |
0.7473 |
|
(PVAr,5) |
4.2124 |
要求：
(1) 计算A公司购入甲公司债券的价值( )。
A.1000
B.1084.29
C.747.3
D.1087.35
【答案】B
【解析】甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)
=80×4.2124+1000×0.7473=336.992+747.3=1084.29元
期数是5年，面值是1000，分期付息，票面利率8%，利息都是80(1000×8%)，到期按面值还本1000，发行价格是1041，属于是流出，计算债券价值是未来的流入现值，80×PVA6%,5+1000×PV6%,5
(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
A.1000
B.783.5
C.1046.22
D.1172.65
【答案】C
【解析】乙公司债券的价值=(1000×8%×5+1000)×(P/F，6%，5)
=1400×0.7473=1046.22元
(3) 计算A公司购入丙公司债券的价值。
A.1000 B.783.5 C.747.3 D.1087.35
【答案】C
【解析】
丙公司债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=1000×0.7473=747.3元
(4) 根据上述计算结果，为A公司做出购买何种债券的决策。
A.A公司应买甲公司债券
B.A公司应买乙公司债券
C.A公司应买丙公司债券
【答案】A
【解析】由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值;而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。
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