当前股票价格为20元，无风险年利率为10%（连续复利计息），签订一份期限为9个月的不支付红利的股票远期合约（不计交易成本）。据此回答以下两题。
若远期价格为( )元（精确到小数点后一位），则理论上一定存在套利机会。
20.5
21.5
22.5
23.5
不支付收益的投资性资产的远期合约价格为：F0=S0erT=20×e10% ×9/12=21.6（元）。如果远期价格高于远期合约的即期价格，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果远期价格低手远期合约的即期价格，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。因此，题中四种情况在理论上都存在套利机会。
若远期价格为( )元，则可以通过“卖空股票，同时以无风险利率借出资金，并持有远期合约多头”的策略来套利。
20.5
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由第(1)题结果可知，当远期价格小于21.6元时，套利者可通过卖空资产同时买入资产的远期合约策略来套利。