美元回落提振 有色金属强势飙升

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　　受益于美元回落提振，昨日国内商品期货市场大面积飘红，紧随原油步伐的化工品尤为抢眼，大连塑料期货多个合约涨停。与美元相关性更强的有色金属强势飙升。

　　在上周的美联储公开市场委员会(FOMC)上，美联储维持利率不变，剔除了耐心的措辞，美联储主席耶伦再度显现出鸽派风采，加息预期被大大缓解，大多数华尔街顶级投行纷纷预期美联储至少要到9月才会开始升息。受此影响，美元指数上周下跌约2%，为自2011年10月以来最大单周百分比跌幅。美元兑欧元也同步创出三年来最大单周跌幅。

　　大宗商品迎来艳阳天

　　“周四凌晨的外汇市场可谓让人‘惊悚’。美联储鸽派声明过后，美元创出六年最大跌幅，好似从天堂坠入凡尘。”有市场人士描述。

　　而美元的高位坠落直接撬动熊市中的大宗商品迎来久违的反弹。国内商品市场上，昨日多数品种上扬，铜博士开启飙升模式，沪铜早盘跳空高开，日内强势突破 44000元大关，最高上探近两个半月高点44050元，最终于43690元收盘，涨幅达3.7%。沪锌也在多头猛攻下大幅攀升，1505合约夜盘强势上攻，脱离此前逾半个月震荡区间，一度逼近16000元大关。业内人士分析，除却美元回落的因素之外，中国库存两个月来首度下降，暗示在农历新年假期后，需求在逐步回升。同时，中国进一步放宽政策的传闻亦为基本金属期价提供支撑。

　　化工品全线飘红。大连塑料期货1509合约开盘直线上冲，午后封涨停板9285元，距3月初创下的年内高点9300元仅咫尺之遥，日增仓2.7万余手，成交量大增23.7万手。沪胶强势上扬，1509合约冲破万三大关，上探半个月高点13080元，收涨3.67%。PP最高上探四个月高点8708元，涨幅近3%。业内人士支持，美元走软刺激油价及大宗商品全线回暖。与此同时，上海橡胶库存下滑带动沪胶走升，而石化厂家挺价政策亦为塑料走势提供支撑。

　　期市资金流向方面，据文华财经统计，有色板块霸气十足，以2.6亿元资金流入量，连续第二日录得板块资金流入榜首;饲料板块紧随其后，累计流入资金2.5亿元。单个品种来看，沪铜最受资金追捧，累计流入资金3.3亿元;铁矿石资金流入2亿元，位居次位。

　　国际市场上，因美元走软提振，上周五大宗商品普遍上扬，并使得美国原油期货五周来首周收涨，最终纽约商业交易所(NYMEX)4月原油期货合约收高 1.76美元，或4%，报每桶45.72美元，录得2月12日以来最大单日涨幅。洲际交易所(ICE)5月布兰特原油期货合约收升0.89美元，或 1.6%，报每桶55.32美元。

　　与宏观经济和美元汇率联系密切的伦铜涨势也非常显著。上周五伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跳升至逾两个月高位，最终收高3.3%，报每吨6045美元，升穿6000美元关键档位，并在盘中触及6082.50美元的九周高点。

　　美元牛市可持续多久?

　　美元强势之时，称之为“万能的美元”似乎也不为过。现在美联储一步步走向加息，而大宗商品市场面临的问题是：美元牛市能否一直持续?

　　据华尔街见闻介绍，货币政策分化是驱动美元走强的一个关键因素。尽管市场还在争论美联储何时开始加息，但其已逐渐接受今年加息、且此后利率将缓慢提高的观点。因此，不少业内人士的观点认为，政策分化带来的利好已经被市场消化了。当然，美元仍有可能迎来“最后的疯狂”――这也是所有资产都有可能遭遇的最后疯狂――即，最后的怀疑论者们终于抛弃了疑虑，转而加入美元盛宴，而这也意味着盛宴的告终。

　　来自汇丰银行的Bloom和Mayer指出，美元涨势若要持续下去，将需要一些“超强效”催化剂，例如：日本当局失控了，导致日元疯狂贬值;欧元区解体;新兴市场出现货币危机等――但这一切都不大可能在基准情境下发生……

　　这两位市场人士认为，美元很有可能迎来最后的上涨，但美元牛市正在完结。

　　对于当下价格已近腰斩的商品价格，考虑到当前背景下，美国经济一枝独秀，欧洲日本表现弱势，新兴市场处于高风险状态，均不利于大宗商品的需求，其价格所受到的需求低迷与美元走强的双重短期均难有转机，大宗商品这一波反弹空间不可寄望太多。然而，如果美元牛市逐步完结，对大宗商品市场而言，真正的春天真的要来了。

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