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1.下列不符合期货交易制度的是( )。
A.交易者按照其买卖期货合约价值缴纳一定比例的保证金
B.交易所每周结算所有合约的盈亏
C.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，应被强行平仓
D.会员持有的按单边计算的某一合约投机头寸存在限额
2.在期货合约中，支付保证金的目的是( )。
A.降低参与者的维持成本
B.减少参与者的信用风险
C.减少参与者的市场风险
D.减少参与者的财务风险
3.期货交易所中由集合竞价产生的价格是( )。
A.最高价
B.最低价
C.开盘价和收盘价
D.最高价和最低价
4.期货市场某一合约的卖出价格为15500元，买入价格为15501元，前一成交价为15498元，那么该合约的撮合成交价应为( )元。
A.15498
B.15499
C.15500
D.15501
5.下列期货交易中经常以实物交割的是( )。
A.商品期货
B.利率期货
C.股指期货
D.汇率期货
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6.套期保值的效果主要是由( )决定的。
A.现货价格的变动程度
B.期货价格的变动程度
C.基差的变动程度
D.交易保证金水平
7.先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是( )。
A.多头套期保值
B.空头套期保值
C.交叉套期保值
D.平行套期保值
8.在反向市场中，当客户在做买人套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( )。
A.盈利
B.亏损
C.不变
D.无法确定是否盈利
9.某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，人市成交价为2000元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是( )元/吨。
A.2060
B.2040
C.1960
D.1940
10.期货投机者进行期货交易的目的是( )。
A.承担市场风险
B.获取价差收益
C.获取利息收益
D.获取无风险收益
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11.在期货投机交易中，一般认为止损单中的价格不能与当时的市场价格( )。
A.相等
B.太接近
C.止损价大于市场价格
D.止损价小于市场价格
12.建仓时，投机者应在( )。
A.市场一出现下跌时，就卖出期货合约
B.在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约
C.市场下跌时，就买入期货合约
D.市场反弹时，就买人期货合约
13.在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为( )。
A.买低卖高
B.卖高买低
C.平均买低
D.平均卖高
14.某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合约，此后价格下降到2.68美元/蒲式耳。他继续执行买入1手该合约则当价格变为( )美元/蒲式耳时，该投资者将头寸平仓能够获利。
A.2.70
B.2.73
C.2.76
D.2.77
15.和单向的普通投机交易相比，套利交易具有以下( )特点。
A.风险较小
B.高风险高利润
C.保证金比例较高
D.成本较高
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16.某套利者在1月16日同时买入3月份并卖出7月份小麦期货合约，价格分别为3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假设到了2月2日，3月份和7月份的小麦期货的价格分别变为3.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，则两个合约之间的价差( )。
A.扩大
B.缩小
C.不变
D.无法判断
17.在正向市场中，熊市套利最突出的特点是( )。
A.损失巨大而获利的潜力有限
B.没有损失
C.只有获利
D.损失有限而获利的潜力巨大
18.在正向市场中，发生以下( )情况时，应采取牛市套利决策。
A.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约
B.近期月份合约价格上升幅度等于远期月份合约
C.近期月份合约价格上升幅度小于远期月份合约
D.近期月份合约价格下降幅度大于远期月份合约
19.套利分析方法不包括( )。
A.图表分析法
B.季节性分析法
C.相同期间供求分析法
D.经济周期分析法
20.需求法则可以表示为：( )。
A.价格越高，需求量越小;价格越低，需求量越大
B.价格越高，供给量越小;价格越低，供给量越大
C.价格越高，需求量越大;价格越低，需求量越小
D.价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小
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参考答案与解析
1.【答案】B【解析】期货交易的主要制度有：①保证金制度;②每日结算制度;③持仓限额制度;④大户报告制度;⑤强行平仓制度。ACD三项分别符合期货交易的保证金制度、强行平仓制度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。
2.【答案】B【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金/证券中反映，这极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。
3.【答案】C【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。
4.【答案】C【解析】买入价>卖出价>前一成交价，因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500元。
5.【答案】A【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的标的物，而只是按差价进行清算，完成交易。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物交割。
6.【答案】C【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。
7.【答案】A【解析】空头套期保值，是指持有现货多头(如持有股票多头)的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约(建立期货空头)，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。
8.【答案】A【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买人套期保值者可盈利。
9.【答案】C【解析】期货市场盈利为100元/吨，由于正好实现完全保护，则现货市场的亏损为100元/吨，所以现货交易的实际价格为1960元/吨(2060-100)。
10.【答案】B【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。
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11.【答案】B【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。
12.【答案】B【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买人期货合约;在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。
13.【答案】D【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时，仍然继续卖出合约，以提高卖价。
14.【答案】D【解析】该投机者的平均买价为2.765美元/蒲式耳，则当价格变为2.765美元/蒲式耳以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。
15.【答案】A【解析】套利交易的特点是：风险较小;成本较低。
16.【答案】A【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32美分/蒲式耳，至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55美分/蒲式耳，其价差扩大了。
17.【答案】A【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期合约，损失没有限制而获利的潜力有限。
18.【答案】A【解析】当市场是牛市时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小，此时采取牛市套利的盈利性较大。
19.【答案】D【解析】套利分析方法包括图表分析法、季节性分析法和相同期间供求分析法等。
20.【答案】A【解析】需求法则可以表示为：价格越高，需求量越小;价格越低，需求量越大。供给法则可以表示为：价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小。
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