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期货从业基础知识之期权价格习题四

|0·2014-12-09 13:01:30浏览0 收藏0
摘要 期货从业基础知识之期权价格习题四,环球网校期货从业资格频道小编为你整理搜集,以供参考。

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  期货从业基础知识之期权价格习题汇总

  综合题(以下各小题所给出的4个选项中,只有1项最符合题目要求,请将正确选项的代码填入括号内)

  1.某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110港元,权利金为21.50港元,另一股票当前价格为63.95港元,其看跌期权B的执行价格与权利金分别为67.5港元和4.85港元。[2010年5月真题]

  (1)比较A、B的内涵价值(  )。

  A.条件不足,不能确定

  B.A等于B

  C.A小于B

  D.A大于B

  【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润,与权利金无关。A的内涵价值=110-88.75=21.25(港元);B的内涵价值=67.5-63.95=3.55(港元)。所以入的内涵价值大于B的内涵价值。

  ⑵比较A、B的时间价值(  )。

  A.条件不足,不能确定

  B.A等于B

  C.A小于B

  D.A大于B

  【解析】时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分,即权利金中超出内涵价值的部分,又称外涵价值。A的时间价值=21.50-21.25=0.25(港元);B的时间价值=4.85-3.55=1.3(港元),所以B的时间价值大于A的时间价值。

  2.某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期,执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时,该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时,恒指期货价格上涨到10300点。在到期日(不考虑交易)[2010年3月真题]

  (1)卖出的看涨期权交易了结后的净损益为(  )点。

  A.-50

  B.0

  C.100

  D.200

  【解析】到期日,对于卖出的看涨期权,由于市场价格=10300>执行价格=10200,所以看涨期权的买人者会行权,卖出者的净盈利情况为:(10200-10300)+100=0(点)。

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  (2)全部交易了结后的集体净损益为(  )点。

  A.50

  B.150

  C.250

  D.350

  【解析】到期日,对于买入的看涨期权,市场价格=10300>执行价格=10000,所以该交易者会行权,其净盈利情况为:(10300-10000)-150=150(点),因而该交易者的总盈利情况为150点。

  3.某股票当前价格为88.75港元。[2009年11月真题]

  (1)该股票期权的内涵价值最高的是(  )。

  A.执行价格为87.50港元,权利金为4.25港元的看涨期权

  B.执行价格为92.50港元,权利金为1.97港元的看涨期权

  C.执行价格为87.50港元,权利金为2.37港元的看跌期权

  D.执行价格为92.50港元,权利金为4.89港元的看跌期权

  【解析】看涨期权的内涵价值=Max{Sr-E,0},看跌期权的内涵价值=Max{E-Sr,0},内涵价值与权利金无关,其中^指标的物的市场价格,E指期权的执行价格。由此可得,ABCD四项的内涵价值分别为:Max{88.75-87.5,0}=1.25(港元);Max{88.75-92.50,0}=0(港元)、Max{87.5-88.75,0}=0(港元);Max{192.50-88.75,0}=3.75(港元)。所以内涵价值最高的为D项。

  (2)该股票期权的时间价值最高的是(  )。

  A.执行价格为87.50港元,权利金为4.25港元的看涨期权

  B.执行价格为92.50港元,权利金为1.97港元的看涨期权

  C.执行价格为87.50港元,权利金为2.37港元的看跌期权

  D.执行价格为92.50港元,权利金为4.89港元的看跌期权

  【解析】期权时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分,其计算公式为:时间价值=权利金-内涵价值。由上题已知ABCD四项的内涵价值分别为:1.25港元、0港元、0港元、3.75港元,代入公式计算,ABCD四项的时间价值分别为:4.25-1.25=3(港元);1.97港元、 2.37港元、4.89-3.75=1.14(港元)。所以时间价值最高为A项。

  参考答案:1(1)D 1(2)C 2(1)B 2(2)B 3(1)D 3(2)A

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