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期货从业资格考试(投资分析)重点:套利交易策略分析

|0·2013-07-18 14:15:43浏览0 收藏0
摘要 期货从业资格考试(投资分析)重点:套利交易策略分析

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  一、套利交易概述

  1、套利交易的优点:相对低的波动率、价差比价格更容易预测、更有吸引力的风险收益比

  2、套利交易的影响因素:季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库存关系、利润关系、相关性关系

  二、期限套利

  1、正向期限套利

  2、反向期限套利

  3、期限套利的注意事项

  三、跨期套利

  理论基础:*随着交割日的临近,基差逐渐趋向于零。*同一商品不同月份合约之间的最大月间价差由持有成本来决定。

  1、事件冲击型套利:挤仓、库存变化、进出口问题导致基差。

  2、结构型跨期套利:投机性溢价

  3、正向可交割跨期套利:风险(财务风险、交割规则风险、增值税风险)

  四、跨商品套利和跨市场套利

  1、跨商品套利

  (1)跨商品套利的基本条件:

  ①高度相关和同方向运动

  ②波动程度相当

  ③投资回收需要一定的时间周期

  ④有一定资金规模量的要求

  (2)跨商品套利的特征:

  ①出现套利机会的概率较大

  ②相应风险较大

  2、跨市套利

  (1)跨市套利的三个前提:

  ①期货交割标的物的品质相同或相近

  ②期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性

  ③进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。

  (2)跨市套利分类:正向、反向跨市套利

  (3)跨市套利的风险:5种

  ①比价稳定性

  ②市场风险

  ③信用风险

  ④时间敞口风险

  ⑤政策性风险

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