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随着品种的不断丰富、市场流动性的不断增强,我国期货市场的价格发现和套期保值功能日益显现,尤其是2008年国际金融危机以来,各类实体企业利用期货工具进行风险管理的需求和意识明显增强。目前,国内有不少企业特别是大型企业运用期货工具的能力已不成问题。但是,我国绝大多数的中小企业因为自身实力薄弱、没有专业人才、风险对冲需求广泛,还无法直接利用期货市场管理风险,其风险敞口不得不暴露在外。如何帮助这些中小企业对冲市场风险,是期货公司这一中介机构服务实体经济要必须面对的。
国内一位期货公司人士表示,之前,期货公司更多是帮助这些企业做咨询,提供平台服务。或者是帮助企业制订套期保值方案,培养专业期货人才。但遇到那些缺资金、对冲需求比较特殊的中小企业,公司就爱莫能助了。“如今,资产管理业务、风险管理子公司等创新业务的推出,让期货公司服务这些中小企业多了好多双手”。
在浙商期货总经理胡军看来,这些创新业务推出之后,期货公司服务实体产业企业的工具和手段将大大丰富,随着新业务的开展,期货公司服务实体经济的能力也将大大增强。
“当企业套保需要资金时,我们可以和企业进行资金需求对接,通过产品的方式和资产管理方式帮助企业解决资金问题。”胡军表示,企业原材料采购和库存管理方面,有些企业自己会做套期保值,也有一些企业因没有专业人才不会做套保,“此时,我们就可以通过资管平台设计相应的产品,企业购买这个产品后,就可以实现自身的套期保值了,这种服务方式更直接”。当然,期货公司还可以通过风险管理子公司平台与这些中小企业对接,更好地满足这些企业个性化的风险管理需求。
一些中小企业的风险管理需求,现在的期货市场可能无法满足。对此,银河期货总经理姚广建议,企业可以选择期货中介机构的“一对一”服务,通过仓单转账、仓单质押、结构化的商品期权等场外衍生品和工具来对冲风险。“这些个性化的风险管理服务,现在的期货公司风险管理子公司都可以开展”。
“虽然期货公司因创新业务多了不少服务实体企业的手段,但其服务能力并不是一蹴而就就有的,还需要期货公司来慢慢培养。”在经易期货总经理曹胜看来,随着更多创新业务的推出,评价期货公司服务实体经济的能力已不能只看研究院或研究所的人员规模和研发报告等,还要看期货公司培养和储备的交易型人才的数量和质量。为此,他建议交易所能一如既往地帮助期货公司多培养些具有交易能力的分析师、理财师和投资基金经理。
除了从创新业务上拓展服务实体企业的手段外,传统的服务产业的模式也不能丢,因为在这庞大的中小企业群中,还有相当一大部分企业本身不懂期货甚至排斥期货。这就需要期货公司走进产业,通过驻场服务的形式,宣讲期货知识和功能,培训企业人员,帮助企业拟定套期保值方案,逐步让这些企业认识期货,改变之前对期货的偏见。
“依托龙头企业典型案例和成功模式来培育市场,非常有效果,毕竟榜样的力量是无穷的。”长江期货总经理谭显荣表示,公司长期扎根于产业,培育、挖掘和总结出的湖北银丰模式、奥星模式,以及正在提炼的枝江白银模式,已经成了产业界利用期货市场的典型案例。“模式一旦树立起来,企业的兴趣自然就来了,因为他们知道怎么用,用起来也有的放矢。我们推广起来也就简单多了”。
“只有企业认可了期货,它才会利用期货市场,期货公司才有可能通过资管和风险管理子公司等平台为企业提供更加高效的风险管理服务。”一位市场人士认为,不管是新业务模式还是传统业务模式,其在服务实体经济方面都有自己的位置,“特别是在我国,传统的服务模式不能丢,它是带领企业进入风险管理大门的‘钥匙’”。
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