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期货《基础知识》真题精解:期货价格

|0·2013-01-28 13:13:44浏览0 收藏0

期货《基础知识》真题精解:期货价格

  假设4 月1 日现货指数为1500点,市场利率为5%,交易成本总计为15 点,年指数股息率为1%,则( )。

  A、若不考虑交易成本,6 月30 日的期货理论价格为1515 点

  B、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530 以上才存在正向套利机会

  C、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会

  D、若考虑交易成本,6 月30 日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会

  答案:ABD

  解析:期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益

  不考虑交易成本,6 月30 日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;

  当投资者需要套利时,必须考虑到交易成本,本题的无套利区间是[1530,1500],即正向套利理论价格上移到1530,只有当实际期货价高于1530 时,正向套利才能进行;同理,反向套利理论价格下移到1500。

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