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七、如何进行股指期货的指数套利交易
指数套利交易利用指数套利与股票市场的相对价格差，同时买入和卖出的期货合约，来获取利润。套利即提供了风险对冲的机会，又有助于合理价格水平的形成。当股票指数为I，又假如到股指期货截止日的天数为T，银行利率为r，若在T这段时期内有利息D元，股指期货理论值F应为：F=I(1+T/365*r)-D。这个公式其实就是指数套利的理论和实际操作依据。当指数套利的交易价格与其理论值偏离到一定的程度，股指期货和指数间的套利交易必然会出现。简单来说，当股票指数为I时，股指期货的理论值为F，而市场上股指期货的交易价格大于F时，我们便可以卖出股指期货，买进指数成分股来复制指数，并维持该投资组合到股指期货截止日为止以达到获利目的。转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com
举例来说：在某时刻，有一股票指数为1000，该指数为期半年的股指期货交易价格为1040，假定银行6个月的利率为5%，6个月内无任何股息，那么，此时的股指期货理论值应为1000*(1+0.5*5%)=1025。由此可见，股指期货是处于“升水”，这时，股指期货套利者可以沽出股指期货，同时花1000元买入指数成分股来复制指数。半年的维持成本为25元，假设半年后指数收盘价为900，那么，套利者在股指期货上获利为1040-900=140元，而在复制指数上的损失为1025-900=125，因此，套利者净收入140-125=15元。指数套利经常彩程序交易方法进行，即通过一个计算机系统进行交易。