环球网校2009年版期货基础知识讲义第六章(1)

　　第六章 套期保值

　　第一节套期保值概述... 1

　　第二节 基差... 1

　　第三节 套期保值种类及应用... 2

　　第四节 基差交易和套期保值交易的发展... 2转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　[学习目的和要求]通过本章的学习，掌握环球,网校套期保值原理，熟悉套期保值的操作和应用，了解正向市场、反向市场、持仓费和基差概念;通过基差变化判断套期保值效果、了解基差交易。

　　要点

　　买入套期保值，卖出套期保值，基差变化与套期保值效果。

　　第一节套期保值概述

　　一、套期保值概念转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　套期保值是指生产经营者在现货市场环球,网校上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的，以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。

　　转移现货交易的价环球,网校格风险。

　　套期保值者的特点：

　　1. 生产经营面临较大价格风险

　　2. 避险意识强烈

　　3. 生产规模大转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　4. 持有期货合约买卖方向稳定且保留时间长。

　　套期保值者的作用：

　　二、套期保值的环球,网校原理

　　(一)期货价格与现货价格走势一致

　　(二)到期日期货价格与现货价格趋向一致

　　三、 套期保值的操作原则

　　(一)种类相同或相关原则：期货品种和套保者的现货商品在种类上相同或有较强的相关性。

　　(二)数量相等：期货合约和环球,网校现货买卖商品或资产规模相等或者相当。

　　(三)月份相近：不能完全对应，应当选择稍远的期货合约

　　(四)方向相反：转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　第二节 基差

　　一、基差概念

　　基差是某一特定地点某种商品的现环球,网校货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格—期货价格

　　二、正向市场和反向市场

　　基差为负——正向市场，期价高于现价。与持仓费大小有关。持仓费高低与持有商品的时间长短有关，距离交割时间越近持有商品的成本就越低。期价高于现价的部分越少。

　　基差为正——反向市场，现环球,网校价高于期价。两个原因：近期需求非常迫切，预计将来供给会大幅度增加。

　　近期合约，远期合约

　　三、基差的变化：强、弱转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　基差数值变大——走强，反之，走弱。

　　基差的作用

　　(一)是套期保值成功与环球,网校否的基础

　　(二)是价格发现的标尺

　　(三)对期、现套利交易很重要

　　第三节 套期保值种类及应用

　　一、买入套期保值

　　买入期货——买入现货同时平仓期货合约

　　买入套保的适用对象和范围：

　　买入套期保值应用：基差不变，基环球,网校差变化(套期保值的风险是基差风险，买入套保基差走强出现净损失，反之反是。)

　　二、卖出套期保值转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　卖出期货

　　P186 表格

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