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期货交易中的交割,是指期货合约到期后,未平仓的买卖双方根据期货交易所的规则和程序,通过该期货合约所载标的物所有权的转移,或者按照规定结算价格进行现金差价结算,将该到期未平仓合约进行了结的过程。可以说,在交割来临之前,期货交易是真正的期货交易,保证金交易是其主要特点;在交割来临之时,期货交易便回归为了现货交易,买方补足货款,卖方备好货物,买卖双方一手交钱、一手交货、银货两清。
期货交割可以分为实物交割和现金交割两大类。前者主要用于商品期货的交割,后者主要用于金融期货的交割。当然,商品期货也可以采用现金交割,金融期货也可以采用实物交割,如国债期货。
期货交易的交割,如同结算一样,由期货交易所统一组织进行。
交割是期货交易过程的一个重要环节,也是最后一个环节。交割作为期货市场联结现货市场的纽带,是发挥期货市场发现价格和套期保值功能不可或缺的前提。如果没有了交割,期货交易和现货交易就成了“两张皮”,两者之间失去了必然的联系。期货价格也就不再与现货价格有所关联,而成了无线的风筝,可以天马行空任驰骋,但也因此失去了服务实体经济的功能。
在期货交易中,交易者绝大多数的持仓在合约到期前就都平仓了。选择交割的是少数。需要注意的是,当前,自然人投资者不能参与商品期货交割。
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