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知识点整理四十八、买进看涨期权策略
(1)买进看涨期权的目的和基本操作:
买进看涨期权的目的:预期标的资产价格上涨。一旦行情符合预期,便可行权,以低于标的资产价格购进资产,也可卖出期权平仓,获取权利金价差收益。
(2)损益分析:
标的资产价格变化对买进看涨期权多头的损益影响:(C为期权费,X执行价格,S为标的资产价格)
标的资产的价格范围 | 标的资产价格变动方向及多头损益 | 期权头寸处置方法 |
0≤S≤X | 处于亏损状态。最大损失为权利金 | 不行权,可卖出期权对冲平仓或继续持有 |
X<S<X+C | 处于亏损状态。损失随标的资产价格变化而变化,但损失小于权利金 | 可卖出期权对冲平仓,继续持有,在期权到期时行权 |
S=X+C | 损益为0 | |
S>X+C | 处于盈利状态。盈利随标的资产价格上涨而扩大 |
买进看涨期权综合分析表:
内容 | |
标的资产价格状态 | ①标的资产牛市②预期后市上涨③价格见底,市场波动正扩大(即隐含波动率低) |
损益 | 平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价 行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金 |
最大风险 | 损失全部权利金 |
损益平衡点 | 执行价格+权利金 |
保证金 | 无需缴纳 |
履约后头寸状态 | 标的资产多头 |
(3)买进看涨期权的基本运用:
获取价差收益:看涨期权多头与持有相关标的资产或期货合约相比的优势:①所需的资金更低;②标的资产价格下跌时,无需追加保证金或不会遭受强行平仓;③可获取标的资产价格上涨时的收益。
降低卖出标的资产风险。
规避标的资产价格上涨风险。
作为卖出套期保值的补充工具:现货多头在卖出套期保值时,买入期货看涨期权。当标的资产价格上涨,行权履约,并将期货合约平仓。
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