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知识点整理四十三、股指期货期现套利、无套利区间
股指期货期现套利机会:股指期货价格高于或低于理论价格,即期价高估或期价低估。具体操作如下:
期价高估:即卖出股指期货,买入对应的现货股票进行套利,称为“正向套利”。
期价低估:即买入股指期货,卖出对应的现货股票进行套利,称为“反向套利”。
股指期货期现是在期现两个市场同时操作,不会产生风险,也称“无风险套利”,相应的利润称为“无风险利润”。
无套利区间:指考虑交易成本后,将期指理论价格分别上移和下移所形成的区间。在此区间,套利交易无利润。无套利区间为:{F(t,T)-TC,F(t,T)+TC},其中TC为交易成本。
套利交易中的模拟误差:指套利交易中,实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不完全一致,致使两者未来的走势或回报不一致,从而产生的误差。模拟误差的来源:
组成指数的成分股太多,准确模拟难度大,成本高,交易者通过构造一个小样本股票组合来代替指数,从而产生误差。
由于指数大多以市值为比例构造,交易的最小单位限制,难以实现严格按比例复制。
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