2019年11月期货从业资格《期货投资分析》考前8天练习题

编辑推荐：2019年11月期货从业资格考试考前8天练习题汇总

选择题

1、某交易者买入10张欧元期货合约，成交价格为1.3502(即1欧元=1.3502美元)，合约大小为125000欧元。若期货价格跌至1.3400，交易者的浮动亏损为(　　)(不计手续费等交易成本)。

A、12750美元

B、12750欧元

C、22500欧元

D、22500美元

2、股票期权做市商在交易过程中可能会遇到“大头针风险”(PinRisk)，这里大头针风险是指(　　)。

A、标的股票价格在一段时间内波动较大产生的风险

B、期权隐含波动率曲面模型误差产生的风险

C、期权临近到期时标的股票价格非常接近行权价格产生的风险

D、其他市场参与者发生“乌龙指事件”而产生的风险

3、与其他衍生品相比，期权的(　　)特点使其在风险管理、组合投资的某些方面具有明显优势。

A、非线性损益结构

B、线性损益结构

C、双向交易机制

D、无履约信用风险

4、行权价2300点的平值看跌期权，其Gamma值是0.005，Delta值是-0.5，假设标的资产价格从2300点涨到2310点，那么请问新的Delta值大约是(　　)。

A、-0.495

B、-0.45

C、-0.55

D、-0.505

5、在利用二叉树模型对某期权进行定价时，假设标的资产价格上升系数为1.1，下降系数为0.9，假设无风险利率为5%。该标的资产价格上涨和下跌的风险中性概率分别为(　　)。

A、0.75和0.25

B、0.25和0.75

C、0.5和0.5

D、1和0

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参考答案及解析：

1、【答案】A

【解析】(1)交易者买入外汇期货合约，处于期货多头，当期货合约下跌时，交易者出现亏损；(2)每手合约的亏损额=每手合约亏损的点数*合约交易单位=(1.3400-1.3502)*125000=-1275美元，即每手合约亏损1275美元；(3)由于交易者多头持仓10张，因此，总亏损=每张合约的亏损*合约总持仓=-1275美元*10=-12750美元，即亏损12750美元。

2、【答案】C

【解析】所谓“大头针风险(pinrisk)”是指在期权到期时标的资产价格等于行权价格的可能性，出现该情况行权价格的微小变化将对期权的价值产生极大的影响。据此可知，C，为正确答案，A、B、D均不属于“大头针风险”。

3、【答案】A

【解析】与其他衍生品相比，期权具有买、卖双方的权利和义务不对等关系，据此可知，A，期权具有非线性损益结构，为正确答案；B，不正确；C，双向交易机制并非期权独特优势，不正确；D，期权存在交割履约风险，所以也不正确。

4、【答案】B

【解析】Delta值随着标的资产的价格的变动而变动，Gamma是用来衡量Delta对标的资产价格敏感度的一个参数，是Delta变化相对于标的资产价格变化的比率。该期权Delta值的变化等于该期权的Gamma值与标的资产变化的积。

5、【答案】A

【解析】二叉树模型中，上涨风险中性概率计算公式为：P=(1+r-d)/(u-d)=(1+5%-0.9)/(1.1-0.9)=75%，下跌风险中性概率计算公式为：1-p=1-75%=25%

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