期货基础知识第八章《利率期货及衍生品》试题及答案解析—多选题

多选题

1.下列关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是( )。

A.基点价值是指利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的绝对值

B.国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子

C.对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动x转换因子

D.对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷(CTD价格×期货合约面值÷100)×CTD转换因子

2.运用利率期货进行空头套期保值，主要是担心( )。

A.债券价格会下跌 B.债券价格会上升

C.市场利率会上升 D.市场利率会下跌

3.下列关于基点价值的说法，正确的是( )。

A.基点价值是指利率变化0.1%引起的债券价格的变动值

B.基点价值是指利率变化1%引起的债券价格的变动值

C.基点价值是指利率变化0.01%引起的债券价格的变动值

D.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价格的变动值

4.影响国债期货理论价格的因素有( )等。

A.转换因子 B.国债价格波动率

C.现货价格 D.可交割国债持有成本

5.下列利率期货合约，采取指数式报价方法的有( )。

A.CME3个月欧洲美元期货 B.CME3个月银行间欧元拆借利率期货

C.CBOT5年期国债期货 D.CBOT10年期国债期货

参考答案

1.ABD【解析】选项C公式应为“对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动”。

2.AC【解析】利率期货空头套期保值是为了规避市场利率上升的风险。债券价格与市场利率反向变动，利率上升，则债券价格下降。所以利率期货空头套期保值也可规避债券价格下跌。

3.CD【解析】基点价值是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。

4.CD【解析】通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入。

5.AB【解析】用“100减去不带百分号的贴现率或利率”进行报价称为指数式报价。CME3个月欧洲美元期货和CME3个月银行间欧元拆借利率期货采取指数式报价方法。

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