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中国期货市场“三十而立”,上期所引领国际化征程

环球网校·2018-07-18 14:12:43浏览33 收藏13
摘要 环球网校根据中国期货业协会发布《中国期货市场“三十而立”,上期所引领国际化征程》,环球网校期货频道为各位考生发布期货行业新鲜动态。更多期货行业相关信息请关注环球网校。

今年,中国改革开放40周年,期货市场“三十而立”。对内经济改革,期货市场顺势而生并逐步规范、创新发展;对外开放,期货市场在今年迈出里程碑式的步伐。

从无到有、从小到大,中国期货市场在提供定价服务、推动产业转型、协助风险管理等方面发挥着不可替代的作用。期货期权品种由最初的12个增加至如今的57个,市场交易规模大幅扩大。根据中国期货业协会数据,今年上半年,累计成交14.05亿手,成交金额为96.1万亿元。

具体到交易所,经过19年的探索发展,上海期货交易所(下称“上期所”)上市期货品种由1999年的3个增加至15个;从1999年到2017年,成交量增长435倍,成交金额增长366倍;成交量、成交金额占全国比重由1999年的8.15%、21.97%分别上升到2017年的44.35%、47.86%。

在期货市场对外开放的进程中,上期所也是国际化先行先试者。今年3月26日,原油期货在上期所子公司上海国际能源交易中心挂牌上市,成为中国首个国际化期货品种,踏出中国期货市场对外开放的重要一步。

“今年以来,期货市场对外开放迈出实质性步伐。”6月14日,中国证监会副主席方星海在陆家嘴论坛上表示,未来还将推动更多商品期货和金融期货引入境外交易者,更好服务国际大宗商品贸易、产业升级调整和实体及金融企业的风险管理。

由无序走向规范

1978年,改革开放春风吹来,对内进行经济改革,由计划经济逐步转向市场经济体制,改革沿着价格改革和企业改革两条主线展开。就价格改革而言,具有价格发现功能的期货市场在中国顺势而生。

“加快商业体制改革,积极发展各类批发市场贸易,探索期货交易。”1988年3月的《政府工作报告》如是指出。从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。根据批示,要求研究国外的期货制度,保持市场价格的基本稳定,以此为开端全面启动了期货市场的顶层设计。

1990年10月,郑州粮食批发市场经国务院批准成立,以现货交易为基础,引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。

在这之后,期货交易所数量迅猛增长。到1993年下半年,全国期货交易所达50多家,期货经纪机构近千家,期货市场出现了盲目发展的迹象,并一度陷入无序状态。

鉴于此,1993年11月,国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》,标志着第一轮治理整顿的开始;1998年,期货市场迎来第二轮治理整顿,交易所撤并,保留了上期所、郑州商品交易所(下称“郑商所”)和大连商品交易所(下称“大商所”)3家,35个期货交易品种调减为12个,且各个品种在各个交易所不再重复设置。

1999年5月4日,上期所合并成立。该所主要功能是根据中国证监会许可,为期货交易及相关的其他业务提供场所、设施和服务,制定并实施业务规则和风险管理制度,涉及并安排合约上市等。

进入到2000年以后,中国期货市场走向法制化和规范化,监管体制和法规体系不断完善,新的期货品种不断推出,期货交易量实现恢复性增长后连创新高。2000年12月,中国期货业协会正式成立,标志着中国期货行业自律组织的诞生;2006年5月,中国期货保证金监控中心成立,旨在降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益。

在期货市场逐步规范化发展的同时,期货市场品种不断丰富,期货交易持续活跃。目前中国已经上市的期货和期权品种共57个,覆盖了农业、金属、能源、化工、金融等国民经济的主要领域。

这其中,经过19年的探索发展,上期所的上市期货品种由1999年的3个增加至15个,包括铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、燃料油、天然橡胶、石油沥青、原油,覆盖主要基础工业品领域。

在今年5月底的“第十五届上海衍生品市场论坛”上,上海期货交易所理事长姜岩表示,将增加高质量的多元产品供给,“今年,上期所将完善交易商制度,做精做细现有产品,尽快上市保税380燃料油、20号胶、纸浆期货,推进天然气、成品油等能源期货开发。上期仓单交易平台上线后,还将全力做好铜期权、天然橡胶期权上市准备工作”。

交易规模也已今非昔比。根据上期所提供的数据,从1999年到2017年,成交量从0.03亿手到13.64亿手(单边),增长了435倍;成交金额从0.25亿元增长到89.93万亿元(单边),增长了366倍。成交量、成交金额占全国比重由1999年的8.15%、21.97%分别上升到2017年的44.35%、47.86%。

美国期货业协会(FIA)统计资料显示,2017年上海期货交易所在全球商品期货和期权交易所中交易量排名第一。

迈入国际化新里程

中国期货市场对外开放的步伐正在加快。今年以来,“中国版”原油期货“破茧而出”,铁矿石期货引入境外投资者,标志着我国期货市场已经在朝国际化方向扬帆起航。

在探索国际化方面,上期所先行先试,推出首个国际化品种原油期货。按照“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”设计的合约和规则制度,今年3月26日,原油期货在上期所子公司上海国际能源交易中心挂牌上市。

原油期货上市作为中国期货市场对外开放的重要一步,选择在上海率先起步,对上海国际金融中心的建设也具有重大意义。

“到2020年,上海要基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心,迈入全球金融中心前列,核心是要完善金融市场体系。”在原油期货上市仪式上,上海市委书记李强表示,将以原油期货上市为契机,在国家金融管理部门支持下,进一步拓展金融市场的广度和深度,丰富金融产品和工具,着力提升配置全球金融资源的功能和服务国家经济社会发展的能力,不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。

继原油期货上市之后,大商所的铁矿石期货于5月4日正式实施引入境外交易者业务,成为国内首个已上市期货品种实现对外开放。据第一财经记者今年4月下旬获悉,郑商所选择的第一个国际化品种则以PTA期货为试点,PTA期货引入境外交易者相关配套规则制度已基本完成。

5月4日,方星海出席铁矿石期货国际化启动仪式时表示,在原油、铁矿石期货国际化的基础上,加快引入国际投资者,所有条件成熟的期货品种都要国际化,都要发挥与中国经济地位相称的国际影响力。

“今年,上期所将以原油期货稳步发展和上市国际化品种20号胶为契机,推动投资者结构的国际化,同步做好现有品种的对外开放。”姜岩在5月底时如是称。

其实,在推出原油期货之前,上期所在探索国际化方面也进行了诸多实践。比如,启动境外交割品牌注册,逐步提升交割标准国际影响力,2017年启动至今,已注册成功41个;先行先试保税交割,2013年,保税交割品种扩展至上期所上市的所有期货品种;2013年7月份率先推出夜盘交易,推动交易机制的国际化。

对于未来,上期所又将如何发力?今年5月份,上期所发布2018~2022年度战略规划,将5年目标确定为“初步建设成为世界一流交易所”。根据规划,未来五年,上期所将按照“以世界眼光谋划未来、以国际标准建立规则、以本土优势彰显特色”的基本思路,做好“寻标、对标、达标、夺标”四篇文章,紧紧围绕产品多元化、市场国际化、信息集成化、技术强所、人才兴所等五大战略,努力提高上期所服务实体经济的能力和水平、以及在全球范围内的影响力。

关于市场国际化战略,上期所方面表示,核心是“引进来走出去”,该所将通过引进境外投资者来推动现有品种和规则制度的国际化,并积极探索走出去路径,与“一带一路”沿线国家开展务实合作,服务国家“一带一路”倡议。

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