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2015年期货从业《基础知识》习题:利率期货(单选)

环球网校·2015-09-09 14:41:56浏览348 收藏104
摘要   【摘要】2015年期货从业《基础知识》习题:利率期货(单选),环球网校期货从业资格频道小编精心整理,网广大期货从业资格考生认真学习,以作参考,希望对你们有一定的帮助,小编预祝你期货从业资格考生顺利通

  【摘要】2015年期货从业《基础知识》习题:利率期货(单选),环球网校期货从业资格频道小编精心整理,网广大期货从业资格考生认真学习,以作参考,希望对你们有一定的帮助,小编预祝你期货从业资格考生顺利通过。

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  单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中:只有1项最符合题目要求,请将正确选项的代码填入括号内)

  1.美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债,面值为10万美元,票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货(2009年6月到期,期限为10年)的卖方用该国债进行交割,转换因子为0.9105,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,该国债期货合约买方必须付出(  )美元。[2010年9月真题]

  A.116517.75

  B.115955.25

  C.118767.75

  D.114267.75

  【解析】中长期国债期货釆用价格报价法。本题中,10年期国债期货的合约面值为100000美元,合约面值的1%为1个点,BP1个点代表1000美元;报价以点和多少1/32点的方式进行,1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,表明该合约价值为:1000×125+31.25×16=125500(美元),买方必须付出125500×0.9105=114267.75(美元)。

  2.芝加哥商业交易所(CME),3个月面值100万美元的国债期货合约,成交限额指数为93.58时,成交价格为(  )。[2010年5月真题]

  A.93580

  B.935800

  C.983950

  D.98390

  【解析】芝加哥商业交易所短期国债在报价时就采用了以100减去不带百分号的年贴现率方式报价,此方式称为指数式报价。面值为1000000美元的3个月期国债,当成交指数为93.58时,意味着年贴现率为100%-93.58%=6.42%,即3个月的贴现率为6.42%+4=1.605%,也即意味着以1000000×(1-1.605%)=983950(美元)的价格成交1000000美元面值的国债。

  3.以6%的年贴现率发行1年期国债,所代表的年实际收益率为(  )%。[2010年3月真题]

  A.5.55

  B.6.63

  C.5.25

  D.6.38

  【解析】0000000000000000000000

  4.1000000美元面值的3个月国债,按照8%的年贴现率来发行,则其发行价为(  )美元。[2009年11月真题]

  A.920000

  B.980000

  C.900000

  D.1000000

  【解析】1000000美元面值的3个月期国债,按照8%的年贴现率发行,3个月贴现率为

  2%,则其发行价为1000000×(1-2%)=980000(美元)。

  5.关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货,下列表述正确的是()。[2009年11月真题]

  A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性

  B.成交指数越高,意味着买方获得的存款利率越髙

  C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货

  D.采用实物交割方式

  【解析】芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价釆取指数方式,当成交指数为93.58时,其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为(100%-93.58%)+4=

  1.605%的存单。报价指数越高,意味着买方获得的存款利率越低。注意,3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债(国库券)期货的指数没有直接可比性。比如,当指数为92时,3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为(100%-92%)+4=2%的存单,而3个月国债(国库券)期货,则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单,但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的,因而要进行实物交割实际是不可能的,因此只能采用现金交割方^:。

  6.下列利率期货合约的标的中,(  )属于资本市场利率工具。[2009年11月真题]

  A.可转让定期存单

  B.欧元

  C.美国政府长期国债

  D.商业票据

  【解析】利率期货的标的是货币市场和资本市场的各种利率工具。其中,货币市场利率工具的期限通常不超过一年,主要有短期国库券(T-bills)、商业票据、可转让定期存单(CD)以及各种欧洲货币等;资本市场利率工具的期限在一年以上,主要有各国政府发行的中、长期国债,如美国的中期国债(T-notes)、长期国债(T-bonds)、英国的金边债券、德国政府发行的各种中长期债券、日本政府发行的债券等。

  7.未来将购入固定收益债券的投资者,如果担心未来市场利率下降,通常会利用利率期货的(  )来规避风险。

  A.买进套利

  B.买入套期保值

  C.卖出套利

  D.卖出套期保值

  【解析】多头套期保值(又称“买入套期保值”)是指承担按固定利率计息债务的交易者,或者未来将持有固定收益债券或债权的交易者,为了防止未来因市场利率下降而导致债 务融资相对成本上升或未来买入债券或债权的成本上升(或未来收益率下降),而在利率期货市场买入相应的合约,从而在两个市场建立盈亏冲抵机制,规避因利率下降而出现损失的风险。

  8.目前,(  )个月期欧洲美元定期存款期货在芝加哥商业交易所的交易最活跃。

  A.12

  B.9

  C.6

  D.3

  【解析】在世界上目前的短期利率期货中,最活跃的交易分别为芝加哥商业交易所的3个月期欧洲美元定期存款期货和泛欧交易所的3个月期欧洲银行间欧元利率(EURIBOR)期货。

  9.芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点,即1个点代表 (  )美元。

  A.100000

  B.10000

  C.1000

  D.100

  【解析】芝加哥期货交易所的10年期国债期货的合约面值为100000美元,合约面值的

  1%为1个点(Point),BP1个点代表1000美元。

  10.在货币市场上,债务凭证的期限通常不超过(  )个月。

  A.3

  B.6

  C.9

  D.12

  参考答案:1D 2C 3D 4B 5A 6C 7B 8D 9C 10D

  11.欧洲美元期货是一种(  )。

  A.短期利率期货

  B.中期利率期货

  C.长期利率期货

  D.中长期利率期货

  【解析】欧洲美元存单的期限一般为3到6个月,因此欧洲美元期货为短期利率期货。

  12.国外短期国债通常采用(  )。

  A.贴现方式发行,到期还本付息

  B.贴现方式发行,到期按面值进行兑付

  C.期满前分期付息,到期还本

  D.期满前分期付息,到期偿付本金和最后一笔利息

  13.某投资者购买面值为100000美元的1年期国债,年贴现率为6%,1年以后收回全部投资,则此投资者的收益率(  )贴现率。

  A.小于

  B.等于

  C.大于

  D.小于或等于

  【解析】1年期国债的发行价格=100000-100000×6%-94000(美元);收益率=(100000-94000)+94000=6.4%。显而易见,此投资者的收益率大于贴现率。

  14.面值为1000000美元的3个月期国债,当成交指数为93.58时,意味着以美元的价格成交该国债;当指数增长1个基本点时,意味着合约的价格变化美元。(  )

  A.987125;4.68

  B.983950;25

  C.948500;23.71

  D.948100;25

  【解析】当成交指数为93.58时,意味着年贴现率为100%-93.58%=6.42%,即3个月的贴现率为6.42%+4=1.605%,也即意味着以1000000×(1-1.605%)=983950

  (美元)的价格成交1000000美元面值的国债。指数增长1个基本点代表合约价格变动1000000×0.01%+4=25(美元)。

  15.中长期国债期货在报价方式上采用(  )。

  A.价格报价法

  B.指数报价法

  C.实际报价法

  D.利率报价法

  16.当成交指数为92时,1000000美元面值的国债期货和3个月欧洲美元期货的买方,将会获得的实际收益率分别是(  )。

  A.8%;8%

  B.1.5%;2%

  C.2%;2.04%

  D.2%;2%

  【解析】当成交指数为92时,3个月期欧洲美元期货的买方将获得一张3个月存款利率(实际收益率)为(100%-92%)+4=2%的存单,而在3个月期国债期货中,买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国债,该国债的实际收益率应该是2%+(1-2%)=2.04%

  17.欧洲美元定期存款期货合约实行现金结算方式是因为(  )。

  A.它不易受利率波动的影响

  B.欧洲美元定期存款单不可转让

  C.欧洲美元不受任何政府保护,因此信用等级较低

  D.交易者多,为了方便投资者

  【解析】由于3个月欧洲美元定期存款存单实际是不可转让的,因而要进行实物交割是不可能的,所以3个月欧洲美元期货合约采用的是现金交割方式。

  18.中长期国债期货交割中,卖方会逸择的交割券种是(  )。

  A.息票利率最高的国债

  B.剩余年限最短的国债

  C.对自己最经济的国债

  D.可以免税的国债

  【解析】在中长期国债的交割中,卖方具有选择交付哪些券种的权利。卖方自然会根据各种情况挑选对自己最经济的国债来交割,可称为最便宜可交割债券,其含义是指最有利于卖方进行交割的券种。

  19.利用利率期货进行空头套期保值,主要是担心(  )。

  A.市场利率会上升

  B.市场利率会下跌

  C.市场利率波动变大

  D.市场利率波动变小

  【解析】空头套期保值是指持有固定收益债券或债权的交易者,或者未来将承担按固定利率计息债务的交易者,为了防止因市场利率上升而导致的债券或债权价值下跌(或收益率相对下降)或未来融资利息成本上升的风险,通过在利率期货市场卖出相应的合约,从而在两个市场建立盈亏冲抵机制,规避利率上升的风险。

  20.如果欧洲某公司预计将于3个月后收到1000万欧元,并打算将其投资于3个月期的定期存款。由于担心3个月后利率会下跌,该公司应当通过(  )进行套期保值。

  A.买入CME的3个月欧洲美元期货合约

  B.卖出CME的3个月欧洲美元期货合约

  C.买入伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约

  D.卖出伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约

  【解析】多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险,因此该欧洲公司应当通过买入伦敦国际金融期货交易所(Eimme×t-Liffe)3个月欧元利率期货合约进行套期保值。

  参考答案:11A 12B 13C 14B 15A 16C 17B 18C 19A 20C

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