理财规划师备考资料：央行或将发行数字货币

从2014年到现在，央行数字货币(DC/EP)研究已经开展了5年。我国央行数字货币呼之欲出!

在日前举行的第三届中国金融四十人伊春论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春透露：

从2014年到现在，央行数字货币(DC/EP)研究已经开展了5年，日前，央行数字货币呼之欲出!消息让人振奋。不过，央行为啥要发行数字货币?怎么发行?怎么使用?会不会带来通货膨胀?这些问题还要好好说道说道。

为什么发行数字货币 方便安全成本低

数字货币，一般简称为“DC”，是英文“Digital　Currency”的缩写。

不过，人民银行的数字货币的英文简称是“DC/EP”。除了数字货币，还有电子支付的概念(EP即electronic　payment)。

人民银行原行长周小川此前就强调，研究数字货币，本质上是要追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本。

对于现阶段的央行数字货币设计，穆长春介绍，要注重M0(纸钞和硬币)替代。现有的M0容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。另外，电子支付工具，基于现有银行账户紧耦合的模式，不能完全满足公众匿名支付需求。所以，电子支付工具无法完全替代M0。特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区，民众对于现钞依赖程度还是比较高。

“我们DC/EP的设计，保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞比较好的工具。”穆长春说。

央行数字货币怎么发行呢?是不是直接发到老百姓手里?

理论上可以，但人民银行并没有采取这种形式，而是使用双层运营体系。

也就是央行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

为什么不直接发给老百姓，穆长春介绍了央行的几个考虑：

1、单层运营架构，意味着央行要独自面对所有公众，挑战极大。

2、双层架构能充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新，竞争选优。

3、双层运营体系有助于化解风险，避免风险过度集中。

4、使用单层运营架构，会导致金融脱媒。

但是，穆长春强调，在双层架构下，还是要坚持中心化的管理模式。

原因一，央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债，债权债务关系没有变。

原因二，为了保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能。

原因三，避免运营机构货币超发。

数字货币那么好，是不是在哪都能用?

穆长春表示，央行数字货币必须有高扩展性，高并发的性能，用于小额零售高频的业务场景。

“为了引导央行数字货币用于小额零售场景，不对存款产生挤出效应，避免套利和压力环境下的顺周期效应，我们可以根据不同级别钱包设定交易限额和余额限额。”

看好了，主要还是用于小额零售场景。

因为数字货币的匿名性，万一被用来洗钱怎么办?

穆长春说，由于央行数字货币是M0的替代，应该遵守现行的所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等规定，对央行数字货币大额及可疑交易向人民银行报告。

会不会引发通货膨胀?

货币引发通货膨胀的一个直接原因，就是货币超发。说白了就是，数字货币会不会带来货币超发?

穆长春认为，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系。为了保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。

实际上，只是单纯地全额缴纳准备金也不行。数字货币进入信贷市场，一样会出现货币派生和货币乘数，这依然有可能出现货币超发的情况。

所以，又回到开始，央行只是将数字货币限定于M0的替代。

由于不影响现有货币政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺周期效应，这样就不会对实体经济产生负面影响。

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