短信预约提醒成功
1、投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为()。
A.实际收益率
B.必要收益率
C.预期收益率
D.无风险收益率
【答案】B
【解析】通过本题掌握必要收益率的含义。
2、已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是()。
A.方差
B.净现值
C.标准离差
D.标准离差率
【答案】D
【解析】通过本题掌握标准差、方差、标准离差率的作用。
3、某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于()。
A.风险爱好者
B.风险回避者
C.风险追求者
D.风险中立者
【答案】D
【解析】通过本题掌握各种类型的风险偏好者选择资产的标准。
4、已知有X和Y两个互斥投资项目，X项目的收益率和风险均大于Y项目的收益率和风险。下列表述中，正确的是()
A.风险追求者会选择X项目
B.风险追求者会选择Y项目
C.风险回避者会选择X项目
D.风险回避者会选择Y项目
【答案】A
【解析】本题注意CD选项，风险回避者当面临以下这样两种资产时，他们的选择就要取决于他们对待风险的不同态度：一项资产具有较高的预期收益率同时也具有较高的风险，而另一项资产虽然预期收益率低，但风险水平也低。风险回避者在承担风险时，就会因承担风险而要求额外收益，额外收益要求的多少不仅与所承担风险的大小有关，还取决于他们的风险偏好。
5、如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合()。
A.不能降低任何风险
B.可以分散部分风险
C.可以最大限度地抵消风险
D.风险等于两只股票风险之和
【答案】A
【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。
6、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是()。
A.单项资产在投资组合中所占比重
B.单项资产的β系数
C.单项资产的方差
D.两种资产的相关系数
【答案】B
【解析】通过本题掌握两项资产组合收益率方差的计算公式。
7、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是()
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
【答案】D
【解析】非系统风险又称为可分散风险，能够通过资产的组合予以分散。
8、当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是()
A.系统风险高于市场组合风险
B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化
C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度
D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度
【答案】B
【解析】本题需注意题干中β系数大于0，而不是大于1，β系数大于0只能说明资产收益率与市场平均收益率呈同方向变化。
9、已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是()。
A.0.04
B.0.16
C.0.25
D.1.00
【答案】A
10、某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是( )。
A.5.58%
B.9.08%
C.13.52%
D.17.76%
【答案】B
【解析】必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%
多项选择题
1、下列各项中，能够衡量风险的指标有()
A.方差
B.标准差
C.期望值
D.标准离差率
【答案】ABD
【解析】通过本题掌握风险的衡量指标。
2、下列项目中，属于转移风险对策的有()。
A.进行准确的预测
B.向保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包
【答案】BCD
【解析】通过本题掌握转移风险的措施。
3、在下列各项中，属于财务管理风险对策的有()。
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
【答案】ABCD
4、证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有()。
A.研发失败风险
B.生产事故风险
C.通货膨胀风险
D.利率变动风险
【答案】AB
【解析】可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。
5、根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有()。
A.β值恒大于0
B.市场组合的β值恒等于1
C.β系数为零表示无系统风险
D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险
【答案】BC
判断题
1、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。()
【答案】∨
2、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。()
【答案】×
【解析】合资、联营和联合开发等措施可以转移风险。
3、必要收益率与投资者认识到的风险有关，如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产的必要收益率就较高。
【答案】错
【解析】必要收益率与认识到的风险有关，如果如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产的必要收益率就较低。
4、根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。()
【答案】√
【解析】当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能互相抵消，所以这样的资产组合不能降低任何风险。
5、证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。()
【答案】×
【解析】只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。
6、在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。()
【答案】×
【解析】随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越不明显。
计算题
1、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：
(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
(5)比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
【解答】
(1)A股票的β系数大于1，说明A股票所含系统风险大于市场投资组合风险。
B股票的β系数等于1，说明B股票所含系统风险与市场投资组合风险一致。
C股票的β系数小于1，说明C股票所含系统风险小于市场投资组合风险。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。