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【摘要】2016年审计师备考即将开始，环球网校为帮助考生复习审计师考试特整理了考试的考点及相对应的练习题，希望对大家预习备考审计师有帮助，以下是网校整理的“2016年审计师考试理论与实务：资本成本练习”更多资料敬请关注环球审计师考试频道!
【例题】
1、某公司普通股现行市场价格为每股20元，最近一年支付的股利为每股1.2元，预计每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本是：(2007年试题)
A. 5% B. 6% C.11% D.11.3%
【答案】D
【综合分析题】
一、资料某股份有限公司现有资金总额 8 800 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 8 600万元。现拟进行一项投资额为 1 200 万元的投资项目(年初一次投入) , 需要新增资金 1 200 万元，具体筹资方案如下： (2005年试题)
1、发行面值为 1000元、年利率12%、5年期的公司债券，预计发售价格为 1 000元，筹资总额为 1 000万元，筹资费用忽略不计。
2、其余资金按 10 %的年利率向银行借款。
3、公司所得税率为 30 %。
4、投资项目各年现金净流量为：
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时间
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第1年
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第 2 年
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第 3 年
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第 4 年
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第 5 年
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现金净流量（万元）
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400
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600
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800
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600
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400
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要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
1.公司发行债券的资金成本是：
A.8 %
B.8. 4 %
C.10 %
D.12 %
【答案】B
【解析】长期债券资本成本=税后利息/债券发行价(1-债券筹资费率)=1000*12%*(1-30%)/1000=8.4%，答案B正确。
2.假设新增筹资前资金成本为 12 % ，则筹资后加权平均资金成本是：
A.11 %
B. 8. 17 %
C. 11. 96%
D. 11. 54 %
【答案】D
【解析】综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数，
12%*88%+8.4%*10%+10%*(1-30%)*2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54%
3.投资项目的回收期是：
A.1.25
B.1. 85
C.2. 05
D.2. 25
【答案】D
【解析】2+(1200-400-600)/800=2.25
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二、资料
某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。(2007年试题)
1. 如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择：
A. 净现值法 B. 投资利润法
C. 投资回收期法 D. 内部报酬率法
【答案】AD
2. 该项目每年营业现金流量净额为
A. 10 000万元 B .8 800万元 C. 9 000万元 D. 8 296万元
【答案】B (15 000―5 000―30 000/5)*(1―30%)+30 000/5=8 800万元
3. 该项目的投资回收期约为：
A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D3.62年.
【答案】B 30 000/8800=3.41年
4.该项目筹资的债券资本成本为：
A.2.4% B.5.6% C.8% D.8.2%
【答案】.B 债券资本成本=8%*(1―30%)=5.6%
5.假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合资本成本为：
A.13.68% B.14% C.15.68% D.19.6%
【答案】C 综合资本成本=20%×0.7+8%(1―30%)×0.3
=14%+1.68%
=15.68%
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