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第一章 资金的时间价值与投资方案选择
一、单选题
【例1：2013单选】
【答案】：D
【解析】：本题考核的是单利和复利的计算。
3年后得到的利息=P×i×n =15000×8%×3=3600(元)(单利)
3年后得到的本利和=15000+3600=18600(元)
5年末得到的本利和F=P×(F/P，7%，10)=18600×1.967=36586.2(元)(复利)
【例2：2012单选】
【答案】：D
【解析】：按复利计算5年后利息：F=P×(F/P，6%，5) =10×1.338=13.38(万元)
I=F-P=13.38-10=3.38(万元)
按单利计算5年后利息：I=10×6%×5=3(万元)
利息总额的差值为：3.38-3=0.38(万元)
【例3：2009单选】
【答案】A
【解析】当n趋于无穷大时， P=A/i=2/6%=33.33(万元)
所以，修建永久性建筑物的资金=100-33.33=66.67(万元)。
【例4：2013单选】
【答案】：D
【解析】：因为建筑物为永久性，所以：P=A/I 则：初期建设费用=800―(16÷6%)=533.33(万元)
【例5：2013单选】
【答案】：D
【解析】：考察年值转化为现值。
3000+400×(P/A，10%，10)=3000+400×6.144=5457.6(万元)
【例6：2010单选】
【答案】A
【解析】①每年的运行费用12万元(A)折现(P)：
P1=12×(P/A，8%，2)=12×1.783=21.396万元
②总成本现值：32+21.396=53.396
③将设备残值8万元(F)折现(P)：
P2=8(P/F，8%，2)=8×0.8573=6.8584万元
该设备收益的现值应为：P=53.396-6.8584=46.5376万元
④将现值P折为年值A，此处，可用因数(P/A，8%，2)=1.783的倒数：
A=P÷(P/A，8%，2)=46.5376÷1.783=26.10
【例7：2009单选】
【答案】C
①先画现金流量图。
②把每年净收益A=6.5万，折为第2年初第1年末现值
P1=A(P/A,20%,20)=6.5×4.8696=31.6524
③把时间点1上的净收益继续折为0点位置上的现值(此时为F→P的转换):P2=P1/(1+r)=31.6524/120%=26.377
④把净残值折为现值(F→P):
P3=F(P/F，20%，21)=6.5×0.0217=0.14105
所以，净现值=26.377+0.14105-23=3.52
或者PW=6.5(P/A，20%，20)(P/F，20%，1)+6.5(P/F，20%，21)-23=3.52
【例8：2013单选】
【答案】：C
【解析】：只有寿命期相同的互斥方案才能用差额法进行方案选择。
【例9：2013单选】
【答案】：C
【解析】：寿命期不同的互斥方案，可采用最小公倍数法进行方案的选择。
【例10：2009单选】
【答案】A
【解析】独立方案的评价指标是效率，即内部收益率。
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二、多选题
【例题1：2013、2008多选】
【答案】：ADE
【解析】：本题考查产生资金时间价值的原因，这是需要记忆的内容。
【例2：2009多选】
【答案】：AC
【解析】：A选项，净现值为零时的收益率即为该方案的内部收益率，所以内部收益率在l2～15%之间是正确的;C选项，该项目的内部收益率大于基准利率，所以该项目可行，只要内部收益率大于基准收益率，净现值就一定大于零，净年值、净将来值也都大于零，所以BDE不正确。
【例3：2007多选】
【答案】ACDE
【解析】独立方案只能用效率指标(利润率或内部收益率)。
【例4：2013多选】
【答案】：ACD
【解析】：互斥方案不能用内部收益率作为评价指标。对于独立方案当(1)各投资方案净收益类型不同(2)有多个内部收益率时也不能采用内部收益率作为方案选择的指标。
【例5：2010多选】
【答案】BD
【解析】本题考查单一投资方案的评价。
三、案例分析题
【例1：2013案例】某建筑工程公司正在研究购买甲与乙两种吊装设备何者有利的问题。甲设备价格为700万元，寿命期为4年;乙设备的价格为1400万元，寿命期为8年。两种设备的动力费、人工费、故障率、修理费、速度和效率等都是相同的，假设资本的利率为IO%。已知(A/P,10%,4)=0.31547, (A/P,10%,8) =0.18744。
1. 【答案】：A
【解析】：本题中吊装设备购买问题属于互斥方案选择问题。
2. 【答案】：BCD
【解析】：寿命期相同的互斥方案选择，宜采用的方法有：净值法(净现值、净年值、净将来值法)、差额法和追加投资收益率法。
3. 【答案】：AB
【解析】：寿命期不同的互斥方案的选择方法有：净年值法和最小公倍数法。
4. 【答案】：C
【解析】：
5. 【答案】：D
【解析】：
【例2：2010案例】某建筑工程公司拟开发经营项目，以期用该项目的收益补充公司生产任务不足时施工队伍的开支。根据预测，该项目可以有三个投资方案，有关资料如下表所示。该项目的寿命期为10年(假定10年后继续经营，则其装修费用与新建时的费用大致相同)。
三个投资方案相关资料表
1、【答案】BCD
【解析】此题考查的是寿命期相同的互斥方案的选择指标：净现值法(净将来值、净年值)、差额的净现值法(差额净年值、差额净将来值)、追加投资收益率法。
2、【答案】D
【解析】PWB=A×(P/A，10%，10)-3000=970×6.144-3000=2960
3、【答案】D
【解析】当B方案的净现值为零时，其他方案的净现值一定小于零，为不可行的。所以PWB=A×(P/A，i，10)-3000=970×(P/A，i，10)-3000=0，求得：(P/A，i，10)=3.093
4、【答案】C
【解析】①若使A方案与B方案优劣相同，则AA×(P/A，i，10)-3000= AB×(P/A，i，10)-5000。即：970×(P/A，i，10)-3000=1224×(P/A，i，10)-5000，
解得(P/A，i，10)=7.874
②插值法求i ：
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