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聚龙集团是一家以棕榈油生产与营销为主，集油料作物种植、油脂加工、港口物流、粮油贸易等产业为一体的企业，也是中国起步最早、规模最大、影响最广的棕榈油企业之一。期货日报记者日前走访了该企业，详细了解了企业的生产经营和期市参与情况。
棕榈油，全球最大的食用油品种，也是全球市场化程度最高的油种。据了解，目前世界上95%的棕榈油出产于东南亚，而我国的棕榈油则全部从东南亚进口，这一度给发展初期的聚龙集团造成了不小的困扰。
“当时企业还未在印度尼西亚开展种植园建设，只能从产地购买棕榈油，缺乏议价权。”聚龙集团党委副书记孙卫军回忆企业发展初期的情况时说，“就好比被掐住了脖子，价格涨跌都由人家产地说了算，企业的经营情况因此很不稳定”。
据聚龙集团研究院副总经理万柏成介绍，为保持稳健经营，企业早在2000年刚从事棕榈油业务时就开始涉足期货套期保值。“但由于当时国内市场还没有棕榈油品种，套保只能在马来西亚的期货交易所进行。”万柏成说，马来西亚是棕榈油产出地，当地的棕榈油期货价格更多代表的是产地价格，而聚龙集团的棕榈油要销往国内，所以当时套期保值的功效并不好。
“大商所棕榈油期货的上市对我们来说非常关键。”万柏成表示，自从国内市场有了棕榈油期货，企业可以非常方便地在两个市场进行套期保值。“国内期货价格是销地价格，马来西亚期货价格是产地价格，而这两者之间的价差，就是我们贸易商的利润所在”。据了解，今年1月份，马来西亚的棕榈油期货价格一度比国内期货价格低200―300元/吨，这也意味着棕榈油贸易企业通过在两个市场间的运作就能够赚取200―300元/吨的利润。“期货市场为我们这样的棕榈油企业提供了一个安全的经营模式，既防范了价格风险，又防范了数量风险”。
万柏成认为，对于经营大宗商品的跨国企业来说，套期保值是一项系统工程，涉及生产、贸易、财务等诸多环节，需要整个集团树立正确的风险管理意识，建立完善的产业信息分析与决策支持体系。
“集团研究院十分注重棕榈油全产业链的价格体系分析。棕榈果子的价格、毛油的价格、产地港口的情况、船期、中国港口的情况、销售到餐饮企业情况等，我们都会进行跟踪分析，然后再依据这些整合过的信息进行套保操作。”万柏成说。
在孙卫军看来，套期保值的成败不在于一类商品本身，而在于其整个产业链。“现在国内很多企业一直停留在利润最微薄、风险最大的下游拼杀，而很少将注意力放到中游和上游，这对企业的长期和全面发展很不利。”孙卫军认为，除做好期货套期保值外，企业还应做到全产业链发展的广义套保。“上游棕榈油种植园产业是整个产业链中利润最大的环节，平均利润在至少在25%―30%，好的年景甚至在100%以上，我们目前拥有了棕榈种植园，就可以在上游源头上不必受制于别人，这就是一个最大的保值工具”。
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