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第二节 建设项目评价
【难点】五种评价与分析区别
财务评价
从项目自身角度评价赢利能力、偿债能力等
经济费用效益分析
从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献
费用效果分析
比较项目的效果与支付的费用，判断项目费用的有效性或合理性(相当于前面讲过的价值工程)
区域经济与宏观经济影响分析
从区域经济角度或国民经济角度，分析项目对区域及至国家宏观经济的影响
项目环境评价
项目对环境的影响
2.1. 财务评价
2.1.1财务评价概述
经营性项目
赢利能力
偿债能力
账务生存能力
非经营性项目
财务生存能力
不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析
2.1.2财务赢利能力指标分析
2.1.2.1 财务内部收益率(IRR)
净现值等于零(NPV=0)时的折现率
反应项目的赢利能力
如果该收益能力大于等于基准收益率或设定的折现率，表明项目可接受，如小于基准收益率，则方案不可接受
内部收益率的计算方法
内部收益率函数是减函数
r1时，净现值为NPV1>0，则FIRR一定比r1大
r2时，净现值为NPV2<0，则FIRR一定比r2小
解等式非常复杂，所以一般用插值法
r1时，净现值为NPV1>0
r2时，净现值为NPV2<0
2.1.2.2 财务净现值(FNPV)
净现值是指开发项目在投资活动有效期内的净现金流量，按预先规定的折现率或基准收益率，折算到开发项目实施开始的基准年的代数和(NPV)
(F~P)(A~P)
NPV≥0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受
NPV<0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受
2.1.2.3 投资回收期(Pt)
以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考虑项目投资回收能力的主要指标
累计净现金之和为正的年数为n
2.1.2.4 总投资收益率(ROI)
指项目达到设计能力后正常年份的年息税前或运营期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率
总投资收益率高于同行业的收益率参考值的，项目可行
2.1.3 偿债能力指标及分析
2.1.3.1 利息备付率(ICR)
指在付借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值
从付息资金来源角度反映项目偿付债务利息的保障程序
利息备付率应分年计算
利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，大于1或满足债权人的要求时可行
ICR=EBIT/PI
2.1.3.2 偿债备付率
指借款偿还期内，用于还本付息的资金息税前利润加折旧和摊销(EBITAD-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值
该值表示用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度
偿债备付率应分年计算
偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金的保障程度高，大于1或满足债权人的要求时可行
DSCR=(EBITAD-TAX)/PD
2.1.3.3 资产负债率(LOAR)
是指各期末负债总额(TL)同资产总额(TA)的比率
资产负债率较低(在合理的范围内)，表明企业经营安全、稳健，具有较强筹资能力，风险较小
LOAR=TL/TA×100%
2.2经济费用效益分析
2.2.1 经济费用效益分析概述
是从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性
下列类型项目应做经济费用效益分析
具有垄断特征的项目
产出具有公共产品特征的项目
外部效果显著的项目
资源开发项目
涉及国家经济安全的项目
受过度行政干预的项目
计算方法
采用影子价格计算
投入的自然资源，无论财务上是否付费，都必须测算其经济费用
不可再生自然资源的影子价格按资源的机会成本计算
可再生自然资源的影子价格按资源再生费用计算
采用社会折现率对未来经济效益和费用进行折现
2.2.2 经济净现值(ENPV)
将每一期的经济效益流与经济费用流的差额，用社会折现率折现到建设期初的现值之和
ENPV等于或大于0，表明项目可以达到社会折现率的效益水平，可以接受
2.2.3 经济内部收益率(EIRR)
经济净现值等于0时的折现率
如EIRR等于或大于社会折现率，表明项目资源配置效率达到了可以接受的水平，可行
2.2.4 经济效益费用比
累计的经济效益折现值之和与累计的经济费用的折现值之比
比值大于1，表明项目资源配置的水平可被接受
2.3费用效果分析
2.3.1 费用效果分析概述
是指通过比较项目预期的效果与支付的费用，判断项目的费用有效性或经济合理性
适用范围
适用于效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时
RE/C=E/C
2.3.2 费用效果分析方法
方法
最小费用法-效果固定，选取费用最小方案
最大效果法-费用固定，选取效果最大的方案
增量分析法-比较效果之差与费用之差
步骤
将方案由小到大排列
从费用最小的两个方案开始，通过增量分析选择优势方案
将优胜方案与紧邻的下一个方案进行增量分析，选出新的优势方案
重复直至最后一个方案为最优方案
2.4区域经济与宏观经济影响分析
2.4.1 概念
区域经济影响分析
宏观经济影响分析
分析重点是项目与区域发展战略和国家长远规划的关系
分析内容
直接贡献和间接贡献
有利影响和不利影响
2.4.2 适用区域与宏观经济分析的项目
项目投资巨大、工期超长(跨五年计划或十年规划)
项目对国家经济结构、社会结构以及群体利益格局有较大的改变
项目导致技术进步和技术转变
项目对生态与环境影响大
项目对国家经济安全影响较大
项目对区域或国家财政收支影响较大
项目的投入或产出对进出口影响大
其它重大影响项目
2.4.3 区域经济与宏观经济分析指标体系
总量指标
增加值、净产值、纯收入、财政收入
结构指标
三次产业结构、就业结构、影响力结构
社会与环境指标
就业效果指标、收益分配效果指标、资源合理利用指标、环境效果指标
国力适应性指标
项目使用的资源占全部资源总量的百分比
财政资金投入占财政收入或支出的百分比
2.5 环境评价
2.5.1 环境评价的一般规定
三同时制度
配套的污染环境防治设施，必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投入使用
必须进行环境评价的建设项目
可能造成重大环境影响的，编制环境影响报告书，进行全面评价
可能造成轻度环境影响的，编制环境影响报告表，进行分析或专项评价
对环境影响小的，不需要进行环境影响评价，填报环境影响登记表
环境影响报告书的内容
2.5.2 环境污染的分类
按环境要素分
大气污染
水体污染
土壤污染
按污染物的性质
物理污染
化学污染
生物污染
按污染物的形态
废气污染
噪声污染
固体物污染
辐射污染
按污染产生的原因
工业污染
交通污染
农业污染
生活污染
按污染的空间分
室内污染
室外污染
按污染物的分布范围
全球性污染
区域性污染
局部性污染
三废污染
废水
废气
废渣
环境污染源分类
按污染物发生的类型
工业污染源