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第六章 证券投资技术分析
第一节 证券投资技术分析概述
技术分析的基本假设与要素
1.局限性
技术分析以三大假设为理论依据、以历史数据为信息基础、以经验总结而非缜密逻辑为分析思路等特点都导致了技术分析的局限性，并在实际运用中存在技术分析对长期趋势判断无效以及“骗线”现象等情况。
2.含义
技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。
3.基本假设
(1)市场行为涵盖一切信息。这一假设是进行技术分析的基础。
(2)证券价格沿趋势移动。这一假设是进行技术分析最根本、最核心的条件。
(3)历史会重演。这一假设是从人的心理因素方面考虑的。
4.要素
价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。
(1)市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。成交价与成交量关系的变化规
律是：价升量增，价跌量减。
(2)在进行行情判断时，时间有着很重要的作用。
(3)从某种意义上来讲，波动空间可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。
技术分析的理论基础---道氏理论
1.形成过程
创始人是美国人查尔斯•亨利•道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华•琼斯创立了著名的道一琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关证券市场的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。
2.主要原理
(1)市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。
(2)市场波动具有某种趋势。
1)主要趋势，是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮。
2)次要趋势，是那些持续3周～3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整。
3)短暂趋势，持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。
(3)主要趋势的三个阶段(以上升趋势为例)。
第一个阶段为累积阶段。
第二个阶段为上涨阶段。
第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。
(4)两种平均价格指数必须相互加强。工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。
(5)趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。
(6)一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。
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3.应用及应注意的问题
(1)道氏理论不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势。
(2)对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势判断的作用也不大。
(3)它的可操作性较差。
技术分析方法的分类
1.指标类
(1)含义。指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。
(2)常见指标。包括相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDJ)、趋向指标(DMI)、平滑异同移动平均线(MACD)、能量潮(OBV)、心理线(PSY)、乖离率(BIAS)。
2.切线类
(1)含义。切线类是按一定的方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为投资操作提供参考。
(2)常见的切线。包括趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。
3.形态类
(1)含义。形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。
(2)主要形态。包括M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。
4.K线类
K线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。K线图是进行各种技术分析最重要的图表。人们经过不断总结经验，发现了一些对股票买卖有意义的K线组合，而且新的研究结果也在不断被发现、被运用。
5.波浪类
(1)含义。波浪类是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势已接近尾声，牛市即将来临;或是牛市已到了强弩之末，熊市即将来到。
(2)与其他流派的区别。能提前很长时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。
技术分析方法应用时应注意的问题
(1)技术分析必须与基本分析结合起来使用。
(2)多种技术分析方法综合研判。
(3)理论与实践相结合。
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