期货基础 学习辅导之：期权与期权交易(4)

　　第六节 期货投机交易

　　一、买入看涨期权

　　当预测价格上涨时买入看涨期权

　　重点把握例题19和例题20

　　二、买入看跌期权

　　预测价格下跌时买入看跌期权

　　把握例题21

　　一、 买入双向期权

　　第七节期货期权套利交易

　　重点把握概念

　　一、 水平套利

　　买入和卖出价格相同到期月份不同的期权

　　二、 垂直套利

　　买入和卖出月份相同，执行价格不同的期权

　　三、 转换套利

　　买入看跌期权、卖出看涨期权的同时，买入期货

　　四、其他套利(略)

　　练习题

　　1.以下说法正确的是( )。

　　A: 考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界

　　B: 考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界

　　C: 当实际期货价格高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。

　　D: 当实际期货价格低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利。

　　参考答案[C]

　　2.7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。

　　A: 200点

　　B: 180点

　　C: 220点

　　D: 20点

　　参考答案[C]

　　3. 某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。

　　A: 290

　　B: 284

　　C: 280

　　D: 276

　　4. 以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权，属于( )。

　　A: 买入跨式套利

　　B: 卖出跨式套利

　　C: 买入宽跨式套利

　　D: 卖出宽跨式套利

　　参考答案[B]

　　5. 买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权属于( )。

　　A: 买入跨式套利

　　B: 卖出跨式套利

　　C: 买入蝶式套利

　　D: 卖出蝶式套利

　　参考答案[C]

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