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9、汇率决定理论(2009年新增内容)
(1)购买力平价理论
① 购买力平价：两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数。
② 购买力平价理论最早是由瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出的，他认为，两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。
③ 绝对购买力平价
Ø 某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。
Ø 公式(直接标价法，Pd和Pf分别表示本国和外国一般物价水平的绝对水平)
④ 相对购买力平价
Ø 某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比。
Ø 公式(直接标价法，PId和PIf分别表示报告期本国和外国一般物价指数)
⑤ 绝对购买力平价和相对购买力平价的关系
Ø 如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立;
Ø 如果想对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。
(2)利率平价理论(2009年新增内容)
① 利率平价理论从国际资本流动的角度探讨利率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。
② 利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。
③ 抛补利率平价理论
Ø 讨论远期汇率的决定，最早由凯恩斯提出，后经艾因齐格等学者加以完善。
Ø 理论认为：投资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率，如果收益率有差异则存在获得无风险收益的套利机会，资本就会从低收益率的国家流向高收益率的国家，直至两国收益率相等才达到平衡，这时的汇率就是均衡汇率。
