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2.金融宏观调控的两个领域和三个阶段
在金融宏观调控中，货币政策的传导和调控机制过程经历两个领域和三个阶段。
首先，两个领域是金融领域和实物领域。货币政策首先改变的是金融领域的货币供给状况，打破原有的货币供求和市场利率状况，按照中央银行货币政策意图建立起新的货币供求状况，这一过程发生在中央银行与商业银行之间，是以基础货币变动引起货币供求变动的动态过程。而从货币供给变化到实现央行的四大政策目标是在实物领域实现的。货币供给的变化影响企业与住户的投资与消费，使社会对实际产品的需求和供给发生改变，从旧均衡走向新的均衡。
其次，三个阶段是：
第一阶段，中央银行操作货币政策工具对一阶变量基础货币的直接控制;
第二阶段，基础货币的变化通过商业银行信贷行为对二阶变量货币供应量产生间接控制作用;
第三阶段，再由二阶变量货币供应量变化间接影响实现货币政策最终目标。
(四)一种新的货币政策框架：通货膨胀目标制
通货膨胀目标制是中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布针对该目标的货币政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。由中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。其政策核心是以确定的通货膨胀率作为货币政策目标或一个每年区间。当预测实际通货膨胀率高于目标或目标区间时，就采取紧缩性的货币政策，以降低通货膨胀率;当预测的方向相反时，则采取宽松的货币政策。通货膨胀目标制的货币政策目标的本质是将金融宏观调控对象物价化，反通货膨胀成为货币政策的实质内容。
通货膨胀目标制实施的条件主要有：
(1)中央银行的独立性;
(2)货币政策的高度透明度;
(3)利率的市场化;
(4)浮动汇率制。
通货膨胀目标制在实施过程中呈现出以下特点：
第一，在通货膨胀目标制下，货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平，长期价格稳定将是压倒一切的首要的政策目标。
第二，在长期通货膨胀目标值的约束下，为达到产出稳定等其它目标，中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义。
第三，通货膨胀目标制要求货币政策决策者保持实质性的开放和透明，例如，应定期公布通货膨胀形势报告，并让公众参加政策讨论。公布通货膨胀目标，不仅包括通货膨胀的目标值及其决定它的依据，而且还包括价格指数、目标期限和目标区的类型;在当前的经济环境下，如何实现通货膨胀目标;偏离通货膨胀目标的原因等等。
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