2010年注会《财务成本管理》财务分析(8)

　　第四节 财务综合分析

　　一、财务综合分析的涵义及特点

　　一个健全有效的综合财务分析指标体系必须具备三个基本要素：转自环 球 网 校edu24ol.com

　　??(1)指标要素齐全适当;

　　??(2)主辅指标功能匹配;

　　??(3)满足多方信息需要。

　　二、财务综合分析方法

　　(一)、杜邦财务分析体系

　　该体系以净资产收益率为核心。

　　杜邦体系各主要指标之间的关系如下：

　　净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

　　其中：

　　营业净利率=净利润/营业收入

　　总资产周转率=营业收入/平均资产总额

　　权益乘数

　　=资产总额/股东权益总额

　　=1÷(1-资产负债率)

　　1、 分解出来的营业净利率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。这两个指标经常呈反方向变化。

　　2、 分解出来的财务杠杆(权益乘数)可以反映企业的财务政策，一般来说，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。

　　3、传统分析体系的局限性

　　(1)计算总资产利润率的“总资产”于“净利润”不匹配，不能反映实际的回报率。

　　(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益

　　(3)没有区分有息负债与无息负债

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