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二、汇率的决定与变动
(一)汇率的决定基础
1、金本位制一汇率的决定基础(掌握)
决定汇率的基础从本质上是各国单位货币所具有的价值量;从现象上看是各国单位货币的含金量。
汇率的标准是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。
汇率的波动范围是黄金输出点和输入点内。 转自环球网校edu24ol.com
2、纸币制度下汇率的决定基础(掌握) 转自环球网校edu24ol.com
从本质上说是各国单位货币所代表的价值量;从现象上看是各国单位货币的法定含金量或购买力。
布雷顿森林体系下，均衡汇率就是法定平价，即一国货币法定含金量与另一国货币的法定含金量。
根据购买力平价理论，均衡汇率就是购买力平价。
(二)汇率变动的形式(掌握) 转自环球网校edu24ol.com
1、法定升值与法定贬值——官方汇率变动
2、升值与贬值——市场汇率的变动
(三)影响汇率变动的决定因素(掌握)
1、物价的相对变动 转自环球网校edu24ol.com
一国通货膨胀，本币有贬值压力
2、国际收支差额的变化
国际收支逆差，外汇供不应求，外汇汇率升高
3、市场预期的变化 转自环球网校edu24ol.com
市场预期的变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。
预期外币贬值，抛售外币，外币真的贬值
4、政府干预汇率 转自环球网校edu24ol.com
(四)汇率变动的经济影响(掌握)
1、汇率变动的直接经济影响
(1)汇率变动影响国际收支
对经常项目收支的影响
本币贬值——以外币计价的本国商品和劳务的价格下降，而以本币计价的进口商品、劳务价格上升——商品、劳务出口增加，进口减少
汇率变动对资本与金融项目的影响 转自环球网校edu24ol.com
本币贬值——国内资产贬值——吸引外商投资;但外商投资资产存量损失、增加国内企业外债负担
(2)汇率变动影响外汇储备
汇率变动发生在本币和外币之间，汇率变动对外汇储备无影响;只有当外汇储备要兑换成本币时，如果本币贬值，则外汇储备可兑换成本币的数量减少，储备价值缩水。 转自环球网校edu24ol.com
如果汇率变动发生在不同储备货币之间，则外汇储备的价值会变动。
(3)汇率变动形成汇率风险
2、汇率变动的间接经济影响
(1)汇率变动影响经济增长 转自环球网校edu24ol.com
本币贬值——贸易收支改善——(若国内有闲置资源)经济增长、充分就业;
本币升值——直接投资和证券投资流入，限制外资的流出，如果监管得当，则会推动实体经济和金融增长。
(2)汇率变动影响产业竞争力和产业结构 转自环球网校edu24ol.com
本币贬值——刺激了出口部门和进口替代部门的经济增长——提升了这两个部门的竞争力，产业结构也发生变化——国内其他部门也会被带动增长
(五)汇率理论(大纲不作要求)
1、国际借贷说
认为汇率决定于外汇供求，而外汇供求又决定于国际借贷，因此国际借贷是决定汇率的最主要因素
2、购买力平价说 转自环球网校edu24ol.com
基本思想是：汇率由各国货币的购买力之比决定，即绝对购买力平价;汇率的变动由各国货币购买力之比的变动决定，即相对购买力平价。
购买力平价：指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数。
(1)绝对购买力平价 转自环球网校edu24ol.com
绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。
绝对购买力平价公式：
(2)相对购买力平价
相对购买力平价是指在一定时期内，汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例。
(3)绝对购买力平价和相对购买力平价关系(以前考过) 转自环球网校edu24ol.com
绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立;反过来相对购买力平价成立，绝对购买力平价就不一定成立。
3、汇兑心理说
认为人的主观心理因素是决定汇率的因素。
4、利率平价说
利率平价理论认为：由于各国利率存在差异，投资者会将资本从利率低的国家和地区，转移到利率高的国家和地区。投资者会在远期外汇市场上卖出高利率货币。当在两国的投资利率与外汇变动收益相等时，资本流动停止。 转自环球网校edu24ol.com
利率平价说的结论：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水，升贴水率等于两国利差。
[2007单选] 假设美元的利率为6%，人民币的利率为2%，则3个月的远期美元对人民币( B )。
A.升水4%B.贴水4% 转自环球网校edu24ol.com
C.升水1%D.贴水1%
5、资产市场说
资产市场说将汇率看成是一种资产的价格，这种价格是在资产市场上决定的。
有货币说主资产组合说
2010经济师VIP保过班开始招生 转自环球网校edu24ol.com
