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2019年高级经济师考试《经济实务》案例分析专练六

环球网校·2019-11-07 13:30:39浏览252 收藏75
摘要 2019年高级经济师备考中,环球网校分享的“2019年高级经济师考试《经济实务》案例分析专练六”以下分享了高级经济师考试经济实务案例分析练习及答案解析供大家参考,更多资料敬请关注环球网校高级经济师考试频道,网校会及时更新考试资讯……

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光华公司采用配股的方式进行融资。2010 年 3 月 21 日为配股除权登记日,以公司 2009年 12 月 31 日总股本 100000 股为基数,拟每 10 股配 2 股。配股价格为配股说明书公布前20 个交易日公司股票收盘价平均值 5 元/股的 80%,即配股价格为 4 元/股。

要求:

(1)在所有股东均参与配股的情况下,计算配股后每股价格。

(2)计算每一份优先配股权的价值。

(3)假设某股东拥有 10000 股光华公司股票,分析是否参与配股将对该股东财富的影响(假定其他股东均参与配股)。

(4)如果公司采用定向增发融资,请说明发行定价、限售期规定、财务状况应该满足哪些规定。

(5)列举企业常见的融资方式类型,指出配股融资属于哪一种方式?简要说明该种融资方式的优缺点。

答案见下页

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【正确答案】

(1)配股后每股价格= (500000+20000×4)/(100000+20000)=4.8333 (元/股)

(2)每份配股权价值= (4.833-4)/5=0.167 (元)

(3)配股前价值 50000 元。

如果该股东行使配股权参与配股:该股东配股后拥有股票总价值为 4.833×12000=58000 (元)。也就是说,该股东花费 4×2000=8000 (元)参与配股,持有的股票价值增加了 8000 元,其财富没有变化。

如果该股东没有参与配股:

配股后股票的价格为(500000+18000×4)/(100000+18000)=4.847 (元/股)。该股东配股后仍持有 10000 股光华公司股票,则股票价值为 4.847×10000=48470 (元),股东财富损失了 50000-48470=1530 (元)。

(4)①发行定价。发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票价格均价的 90%。

②限售期规定。发行股份 12 个月内(大股东、战略投资者或上市公司实际控制人认购的为 36 个月)不得转让。

③财务状况。最近 1 年及 1 期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;或保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及的重大影响已经消除。

(5)一般来说,企业的融资方式有:内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。配股融资属于股权融资。

股权融资的优点在于当企业需要的资金量比较大时(比如并购),股权融资就占很大优势,因为它不像债权融资那样需要定期支付利息和本金,而仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。这种融资方式也有其不足之处,比如股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更,并且股权融资方式的成本也比较高。

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