题海战术"三步"曲

Step1 题文答案

• 知识点：第一节 混合筹资
• 【题文】
• • 确定方案2的下列指标：①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。②计算第9年末该可转换债券的底线价值。③计算该可转换债券的税前筹资成本。④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

• 【答案】

• 
  方案2：①发行日纯债券的价值=789.24元可转换债券的转换权的价格=1000-789.24=210.76(元)②转换比率=面值/转换价格=1000/20=50(张)第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)9×50=1163.50(元)第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040/(1+7%)=971.96(元)第9年年末底线价值=1163.50元③1000=40×(P/A，K，9)+1163.50×(P/F，K，9)设K=5%，40×(P/A，5%，9)+1163.50×(P/F，5%，9)=1034.30设K=6%，40×(P/A，6%，9)+1163.50×(P/F，6%，9)=960.74税前资本成本K=5.47%④它的税前成本低于普通债券的利率(7%)则对投资人没有吸引力。目前的方案，对于投资人缺乏吸引力，需要修改。1000=1000×i×(P/A，7%，，9)+1163.50×(P/F，7%，9)1000=1000×i×6.5152+1163.50×0.5439i=5.64%票面利率至少调整为5.64%。

Step2 知识点梳理

• 本题考查对知识点"第一节 混合筹资"的理解，推荐您学习知识点相关课程，巩固对知识点的掌握。