题海战术"三步"曲

Step1 题文答案

• 知识点：第三节 股利政策与股利分配方案
• 【题文】
• • 资料：A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下： 年份123税后利润（万元）200250200资本支出（万元）100500200假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%.筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。要求：（1）假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金；（2）假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。

• 【答案】

• 
  （1）采用每股1元的固定股利政策聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽聽年份聽聽1聽聽2聽聽3聽聽1.需要资本支出聽聽100聽聽500聽聽200聽聽税后利润聽聽200聽聽250聽聽200聽聽股利聽聽100聽聽100聽聽100+110/2=155聽聽2.留存收益补充资金聽聽200-100=100聽聽250-100=150聽聽200-155=45聽聽需要外部筹资聽聽100-100=0聽聽500-150=350聽聽200-45=155聽聽长期资本总额聽聽200+100=300聽聽300+500=800聽聽800+200=1聽000聽聽累计借款上限聽聽800×30%=240聽聽1聽000×30%=300聽聽3.增加长期借款聽聽0聽聽240聽聽60聽聽4.需要增长股权资金聽聽0聽聽350-240=110聽聽155-60=95聽聽（2）采用剩余股利政策聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽 聽聽年份聽聽1聽聽2聽聽3聽聽1.需要资本支出聽聽100聽聽500聽聽200聽聽税后利润聽聽200聽聽250聽聽200聽聽可分派利润（或资金不足）聽聽200-100=100聽聽250-500=-250聽聽0聽聽股利聽聽100聽聽0聽聽0聽聽2.留存收益补充资金聽聽100聽聽0聽聽0聽聽需要外部筹资聽聽0聽聽250聽聽0聽聽长期资本总额聽聽200+100=300聽聽300+500=800聽聽800+200=1 000聽聽累计借款上限聽聽800×30%=240聽聽300聽聽3.增加长期借款聽聽0聽聽240聽聽0聽聽4.需要增长股权资金聽聽0聽聽250-240=10聽聽0聽聽（注：表中黑体数字是本题要求的计算结果。）

Step2 知识点梳理

• 本题考查对知识点"第三节 股利政策与股利分配方案"的理解，推荐您学习知识点相关课程，巩固对知识点的掌握。