(l)方案一的边际贡献=4.5×(240-200)=180(万元)方案一的息税前利润=180-120=60(万元)方案一的税前利润=60-400×5%=40(万元)方案一的税后利润=40×(1-40%)=24(万元)方案一的每股收益=24/20=1.2(元/股)方案一的经营杠杆=180/60=3方案一的财务杠杆=60/40=1.5方案一的总杠杆=3×1.5=4.5方案二的边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元)方案二的息税前利润=270-150=120(万元)方案二的税前利润=120-400×5%-200×6.25%=87.5(万元)方案二的税后利润=87.5×(1-40%)=52.5(万元)方案二的每股收益=52.5/20=2.625(元/股)方案二的经营杠杆=270/120=2.25方案二的财务杠杆=120/87.5=1.37方案二的总杠杆=2.25×1.37=3.08方案三的边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元)方案三的息税前利润=270-150=120(万元)方案三的税前利润=120-400×5%=100(万元)方案三的税后利润=100×(1-40%)=60(万元)方案三的每股收益=60/(20+20)=1.5(元/股)方案三的经营杠杆=270/120=2.25方案三的财务杠杆=120/100=1.2方案三的总杠杆=2.25×1.2=2.7(2)要求计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量,即每股收益无差别点。将其设为X,则有:(X×60-150-32.5)×0.6/20=(X×60-150-20)×0.6/40,解得:X=3.25(万件);(3)要求计算三个方案下,每股收益为零的销售量,即以数量表示的盈亏平衡点。方案一的盈亏平衡点=(120+20)/(240-200)=3.5方案二的盈亏平衡点=(150+32.5)/(240-180)=3.04方案三的盈亏平衡点=(150+20)/(240-180)=2.83(4)要求根据前三问的计算结果进行分析。三个方案中,方案一的三个杠杆均为最高,即风险最大;方案二的每股收益最高,即报酬最大。如果销售量为3万件,小于每股收益无差别点3.25万,则第三方案(即权益筹资)更好。