题海战术"三步"曲

Step1 题文答案

• 知识点：第三节 投资项目现金流量的估计
• 【题文】
• • 已知目前该行业有一家上市公司甲公司，B企业的资产负债率为50%，权益的β值为1.5。该企业按照40%的资产负债率为项目筹资，其税后借款利率为7%，两公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为6%，无风险利率为4%，计算项目的净现值和年均净回收额。

• 【答案】

• 
  1计算B企业的β资产：β资产=1.5/［1+ 1×（1-25%）］=0.862计算A企业的β权益：β权益=β资产×［1+ 2/3×（1-25%）］=0.86×［1+ 2/3×（1-25%）］=1.293确定A企业的权益资本成本：权益资本成本=4%+1.29×6%=11.74%≈12%5计算A企业的加权平均资本成本加权平均资本成本=12%×60%+7%×40%=10%项目的净现值＝－795＋0－50×（P/F，10%，2）＋285×（P/F，10%，3）＋288.75×（P/F，10%，4）＋390×（P/F，10%，5）＋470×（P/F，10%，6）＋550×（P/F，10%，7）＋798.25×（P/F，10%，8）＝－795＋0－50×0.8264＋285×0.7513＋288.75×0.6830＋390×0.6209＋470×0.5645＋550×0.5132＋798.25×0.4665＝737.13（万元）

Step2 知识点梳理

• 本题考查对知识点"第三节 投资项目现金流量的估计"的理解，推荐您学习知识点相关课程，巩固对知识点的掌握。