题海战术"三步"曲

Step1 题文答案

• 知识点：第三节 管理用财务报表分析
• 【题文】
• • 针对以下几种互不相关的情况进行计算。①若企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利，计算2015年的股权现金流量。②若企业采取剩余股利政策，维持基期目标资本结构，计算2015年的股权现金流量。③假设E公司预计从2015年开始实体现金流量会以5%的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10%，使用现金流量折现法估计E公司2014年年底的公司实体价值和股权价值。④E公司预计从2015年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2014年底的股权价值提高到8000万元，E公司现金流量的增长率应是多少？

• 【答案】

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  ①上年末净负债=2500-2200=300（万元），本年净利润=540 - 300×40/0=528（万元）剩余现金=净利润一净经营资产净投资= 528 - 200= 328（万元）还款：300万元；支付股利：28万元；股权现金流量=28万元②由于净经营资产周转率不变，所以净经营资产增长率等于销售收入增长率，由于资本结构不变，所以负债、所有者权益的增长率等于净经营资产增长率；所有者权益的增加=2200 x8% =176（万元）股权现金流量=净利润一所有者权益增加= 528 -176=352（万元）③实体价值= 340/（10%聽-5%）=6800（万元）股权价值= 6800 - 300= 6500（万元）④实体价值= 8000 +300= 8300（万元）8300= 340/（10%-g）聽 聽g=5.90%

Step2 知识点梳理

• 本题考查对知识点"第三节 管理用财务报表分析"的理解，推荐您学习知识点相关课程，巩固对知识点的掌握。