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财务报表分析
1、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
2、流动比率=流动资产÷流动负债
3、速动比率=速动资产÷流动负债
保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债
4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2
存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本
5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款
其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额
6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产
7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率)
9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率)
10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%)
11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用
长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债)
12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%
13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100%
14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100%
15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100%
或=销售净利率×资产周转率×权益乘数
16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率
17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12
18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数)
19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益
20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数
21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价
22、市净率=每股市价÷每股净资产
23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100%
股利保障倍数=股利支付率的倒数
24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100%
25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益)
26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据)
现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债
现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力)
27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额
每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数
全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100%
28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利
29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益
现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用)
财务预测与计划
30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)
31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1
32、新增销售额=销售增长率×基期销售额
33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)
34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益
=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
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筹资管理
72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额
73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格
74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率)
资本成本和资本结构 通用模式：资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率)
75、银行借款成本：
(K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率)
考虑时间价值的税前成本(K)：(P-本金)税后成本(K1)：(K1)=K×(1-T)
76、债券成本：
(Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb?债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率)
考虑时间价值的税前成本(K)：(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T)
77、留存收益成本：
第一种方法：股利增长模型：
第二种方法：资本资产定价模型：
第三种方法：风险溢价法：(Kb-债务成本;RPc -风险溢价)
78、普通股成本：(式中：D1―第1年股利;P0―市价;g―年增长率)
优先股成本=年股息率/(1-筹资费率)
79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重
80、加权平均资金成本：(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本)
81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重
82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数)经营杠杆：公式一：公式二： 财务杠杆：或(D―优先股息;T―所得税率)
总杠杆：DTL=DOL×DFL 或
83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益)
每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点：
当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值，则：
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks―权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb―税前债务成本
加权平均资本成本或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重)
并购与控制
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法)
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益)
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式)+ c2
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率)
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量)
零增长模型：稳定增长模型：是指(K+1)年的自由现金流量
88、q比率法：q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q―市净率)
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票：)率
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数
=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票：)率)
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb)
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F
目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型)
重整与清算
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额
判别函数值
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额
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