预约成功
第三章 长期计划与财务预测
可持续增长率的计算公式
1、根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率=满足五个假设条件下的销售增长率;
因为资产周转率不变，所以销售增长率=总资产增长率;
因为资本结构(权益乘数)不变，总资产增长率=股东权益增长率;
所以可以得出销售增长率=股东权益增长率;
因为不增发新股和回购股票，增加的股东权益等于增加的留存收益;
可持续增长率=股东权益增长率
=股东权益本期增加/ 期初股东权益
=留存收益增加/期初股东权益
=总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
2、根据期末股东权益计算的可持续增长率
R=销售净利率(a)×资产周转率(b)×利润留存率(c)×
×
=销售净利率×资产周转率×利润留存率×权益乘数(d)×
其中：
=
=1+R
于是有：
R=abcd×(1+R)
【分析】
(1)影响可持续增长率的因素有四个，即销售净利率、权益乘数、总资产周转率、收益留存率。而且，这四个因素与可持续增长率是同方向变动的。
【分析结论】
(2)可持续增长率的公式可以结合杜邦系统进行记忆和灵活应用。
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2013年注册会计师考试招生简章 2012年注册会计师考试真题及答案汇总
