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一、财务管理目标概述
企业目标也称为企业的财务目标。在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：
(一)利润最大化
这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
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缺点 |
（1）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
（2）没有考虑利润的取得时间 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 (4)短期行为 |
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
(二)每股盈余最大化
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优点 |
考虑所获利润和投入资本额的关系 |
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缺点 |
（1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。
（2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 (3) 短期行为 |
如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念
(三)股东财富最大化
增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。
有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
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优点 |
（1）考虑所获利润和投入资本额的关系。
（2）考虑利润的取得时间 （3）考虑所获利润和所承担风险的关系。 (4) 避免企业短期行为；着眼于长期利益 |
假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
二、财务目标与经营者(保护股东的利益)
企业是所有者即股东的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。
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经营者的目标 |
1.增加报酬 2.增加闲暇时间 3.避免风险 |
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经营者对股东目标的背离 |
1.道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。 2.逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。 |
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防止经营者背离股东目标的方式 |
1.监督。 监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。 2.激励。 激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。 |
监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
三、财务目标与债权人(保护债权人的利益)
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利益冲突 |
(1)股东不经债权人的同意投资于比债权人预期风险更高的新项目；(2)不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的 价值下降，使旧债权人蒙受损失。 |
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协调方式 |
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。 第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 |
四、财务目标与利益相关者(了解)
五、财务目标与社会责任(了解)
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