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二、营运资金政策 $lesson$
营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策，它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个方面的问题。
(一) 营运资金持有政策
营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。
将持有较高的营运资金称为宽松的营运资金政策;
将持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策
前者的收益、风险均较低;后者的收益、风险均较高。介于两者之间的，是适中的营运政策。
(二)营运资金筹集政策
营运资金筹资政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，一般可以区分为三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。
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种 类 |
特 点 |
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配合型筹资政策 |
对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需求；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。即： 临时性流动负债＝临时性流动资产 是一种理想的，对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。在季节性低谷时，企业除了自发性负债外没有其他流动负债 |
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激进型筹资政策 |
临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。即 临时性流动负债>临时性流动资产 是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。 |
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稳健型筹资政策 |
临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。即 临时性流动负债<临时性流动资产 是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。 |
【典型例题--04年判断题】某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%;负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债。由此可得出结论，该企业奉行的是稳健型营运资金筹资策略。( )
【答案】√
【解析】 临时性流动资产=3000×(1-40%)=1800(万元);临时性流动负债=2600×(1-65%)=910(万元)，由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是稳健型营运资金筹资策略。
【典型例题---06年单选题】以下营运资金筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是( )。
A、配合型筹资政策
B、激进型筹资政策
C、稳健型筹资政策
D、紧缩型筹资政策
答案：B
