预约成功
(二)改进的财务分析体系的核心公式
1、传统的财务分析体系：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数
改进的财务分析体系：
上述推导过程中涉及的具体比率如下表
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主要分析指标 |
公式 |
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经营利润率 |
税后经营利润÷营业收入 |
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净经营资产周转次数 |
营业收入÷平均净经营资产 |
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净经营资产利润率 |
税后经营利润÷平均净经营资产 =经营利润率*净经营资产周转次数 |
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净利息率 |
税后利息费用÷平均净负债 |
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经营差异率 |
净经营资产利润率－净利息率 |
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净财务杠杆 |
平均净负债÷平均股东权益 |
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杠杆贡献率 |
经营差异率×净财务杠杆 |
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净资产收益率 |
净经营资产利润率+杠杆贡献率 |
权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆
