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第一节 实务中企业在短、中期倒闭的各种迹象
一、企业倒闭的概述【了解】
(一)企业倒闭的主要原因
1.企业总体环境
企业是一个开放的系统，它必须考虑可能影响企业的总体环境。总体环境中，可能影响企业业绩状况的因素是行业衰退。总体环境的其它因素，如金融市场是熊市或行业正处于衰退期，都可能会加快企业失败的过程。
2.企业政策
由于企业的政策由管理人员制定，很明显，特定的管理错误会导致企业政策的典型错误。不同的倒闭程序伴随着特定的管理层特征。常见的倒闭程序类型包括：创业公司，盲目增长型企业(增长雄心过大或极端迅速扩张)和对环境变化漠不关心的企业等。
3.企业和企业利益相关者之间的互动
企业必须考虑公司与其利益相关者之间的互动：客户和竞争对手是非常重要的。然而，其他利益方(如供应商和银行)对公司也有影响。管理人员必须对环境的变化做出预测和反应以提高效率。
4.管理人员的态度和疏忽
管理人员的管理技能和盲目乐观的个性特征影响管理人员选择和吸收关于中短期内预期营业额和投资计划的信息。管理人员还具有一些特定的个性特征，如专业知识、说服能力以及风险寻求行为，这些个性特征也对扩张决策有影响。
5.管理者及其管理风格的影响
管理者被认为是公司倒闭的最为关键的因素。管理者的管理技能不够、管理方式不合适是很多公司破产的原因。
不仅仅只有管理层的素质和管理技能可影响公司的生存机会。有许多管理者个人的性格特征强烈地影响着公司的业绩。
6.企业所处的行业、企业本身的历史与规模
行业也会产生影响。处于不同行业的公司即使具有相同的财务状况，其破产的概率也是不同的。另外，组织的规模也影响公司的生存机会。小规模公司常常无法得到债权人的财务资源以及支持以缓冲市场的收缩。此外，小规模组织较难吸引人才，因为小规模组织无法提供与大型组织一样的职业发展机会。
(二)企业倒闭与经济风险
企业倒闭通常意味着该公司已经卷入了某种法律后果。企业倒闭的风险虽然与债务融资以及流动性欠缺有关，但是最终还是取决于借款人对该公司提供支持的意愿的限度。
尽管财务困境和破产存在拥有尚未得到经验量化的潜在好处的可能性，财务困境和破产程序涉及到大量直接的(法律、行政和咨询费用)和间接(机会)的成本，这些成本会消耗公司及其利益相关者的真实资源。
典型例题：
1、[多选题]下列属于企业倒闭的原因的有( )
A 管理者态度
B 行业衰退
C 公司管理政策
D 利益相关者的影响
【答案】ABCD
【解析】企业倒闭的外部因素包括：环境影响(整体经济环境、行业)、利益相关者的影响;内部因素包括企业政策、管理人员态度与风格、公司规模和历史等等。
2、[多选题]下列说法正确的是( )
A 管理者相对于企业家冒险精神要少，制定的公司战略更加安全。
B 管理者财富与公司股票越相关，接受高风险项目的动机越小
C 面临具有行权价值的股票期权，管理者风险偏好会减弱
D 老公司的破产通常是因为无法适应环境的变化。
【答案】CD
【解析】管理者拥有的是公司股权而不是债权，仍然具有较高的风险偏好;管理者财富与股票越相关风险偏好越高。因此，AB是错误的。
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