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二、股票分割与股票回购
(一)股票分割
(1)股票分割的影响。股票分割是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为。股票分割时,发行在外的股数增加,每股面额降低,每股收益下降;但公司价值不变,股东权益总额、股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变。
(2)股票分割的目的。
对公司而言:
①通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者。
②分割往往是成长中公司行为,给人们一种公司正处于发展中的印象,这种有利信息会对公司有所帮助。
对股东而言:
①股票分割后各股东持有的股数增加持股比例不变,持有股票的总价值不变。不过只要股票分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度,股东仍能获得现金股利。
②股票分割向社会传播的有利信息,降低了的股价,可能导致购买该股票的人增加,反使其价格上升,进而增加股东财富。
一般来讲,只有在公司股价暴涨且预期难以下降时,才采用股票分割的办法降低股价,而在公司股价上涨幅度不大时,往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
(二)股票回购
1、股票回购的影响
股票回购是公司出资购回其自身发行在外的股票。公司以多余现金购回股东所持股份,使流通在外的股份减少,每股股利增加,从而会使股价上升,股东能因此获得资本利得,相当于公司支付给股东现金股利。所以,可以将股票回购看做是一种现金股利的替代方式。
股票回购可改变公司的资本结构,增加负债比率,发挥财务杠杆的作用。
2、股票回购方式
(1)按照股票回购的地点不同,可分为场内公开收购和场外协议收购两种。
(2)按照股票回购面向的对象不同,可分为在资本市场上进行随机回购,向全体股东招标回购,向个别股东协商回购。
(3)按照筹资方式,可分为举债回购、现金回购和混合回购。
(4)按照回购价格的确定方式,可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。
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