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注册会计师:财务管理财务估价学习资料

|0·2009-10-19 15:27:29浏览0 收藏0

  第四章:财务估价第一节 货币的时间价值

  一、什么是货币时间价值

  货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金时间价值。

  二、货币时间价值的基本计算(终值、现值的计算)

  (一)复利终值与复利现值

  终值又称将来值,是现在一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称本利和,通常记作S。

  现值又称本金,是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值,通常记作P。

  现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值,对应的时点之间可以划分为n期(n≥1),相当于计息期.

  “复利计息”和“单利计息”是相对的

  复利计息???利滚利,是指把以前实现的利息计入本金中去再计算利息。计息期除非特殊说明,一般为一年。

  单利计息???只就本金计息,利息不再产生利息。

  3.复利息

  复利息=复利终值S-复利现值P

  4.名义利率与实际利率

  复利的计息期不一定总是1年,有可能是半年、季度、月或日。

  名义利率:1年复利几次时,给出的年利率就是名义利率,也称为报价利率(见教材110页第一段)

  实际周期利率:名义利率除以年内复利的次数

  实际利率:1年复利1次的年利率

  当1年复利几次时,实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高

  将名义利率调整为实际利率的换算公式为:

  i=(1+r/m)m-1

  式中:i为实际利率;r为名义利率;m为每年复利次数。

  其推导过程:

  当1年复利m次,1年内的计息期为m,名义利率为r,则周期利率为r/m,实际利率为i,

  假设现值为1元

  则1年复利1次, 终值S=1+1×i=1+i

  若1年复利m次, 终值S=1×(1+r/m)m

  复利息=1×(1+r/m)m -1

  实际利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1

  (二)年金终值和现值

  年金是指等额、定期的系列收支,通常记作A。系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可,间隔期完全可以不是一年。

  年金按其每次收付款项发生的时点不同,可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。

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