导航
短信预约 注册会计师考试动态提醒 立即预约

请输入下面的图形验证码

提交验证

短信预约提醒成功

2024年注会财管真题回忆版:计算分析题答案

环球网校·2024-08-25 16:12:55浏览528 收藏264
摘要 2024年注会财管考试已经结束,考试题型中包含计算分析题。本文为大家分享2024年注会财管真题回忆版:计算分析题答案,以供大家核对答案、估分。

2024年注会财管考试已经结束,考试题型中包含计算分析题。本文为大家分享2024年注会财管真题回忆版:计算分析题答案,以供大家核对答案、估分。

2024年注会财管真题回忆版:计算分析题答案

1.甲公司是一家处于稳定成长期的上市公司,年初拟发行可转换公司债券筹资1亿元,建设新生产线。相关资料如下:

(1)平价发行可转换公司债券,期限为5年,面值1000元,票面利率5%,每年付息一次,到期还本,发行后一年可转换为普通股,转换价格为25元。

(2)甲公司的股利固定增长率为4%,预计下一年股利为1.14元。

(3)股权资本成本为9%,等风险普通债券的市场利率6%,所得税税率为25%。

要求:

(1)计算发行日不含转换权的每份纯债券的价值。

【答案】纯债券价值=1000×5%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=50×4.2124+1000×0.7473=957.92(元)

(2)计算第三年末付息后,可转换公司债券的底线价值,并判断投资方是否应该在第三年年末将可转换公司债券转为普通股。

【答案】纯债券价值=1000×5%×(P/A,6%,2)+1000×(P/F,6%,2)=50×1.8334+1000×0.89=981.67(元)

股价=1.14/(9%-4%)×(1+4%)×(1+4%)×(1+4%)=25.647(元)

转换价值=1000/25×25.647=1025.88(元)

由于转换价值高于纯债券价值,所以,底线价值为 1025.88 元,并且应该转股。

(3)计算可转换公司债券的税前资本成本,判断债券发行方案是否可行。简要说明理由。

【答案】假设税前资本成本为 k,则:

1000=50×(P/A,k,3)+1025.88×(P/F,k,3)

当 k=6%时:50×(P/A,k,3)+1025.88×(P/F,k,3)=50×2.6730+1025.88×0.8396=994.98

当 k=5%时:50×(P/A,k,3)+1025.88×(P/F,k,3)=50×2.7232+1025.88×0.8638=1022.32(k-5%)/(6%-5%)=(1000-1022.32)/(994.98-1022.32)k=5.82%

发行方案不可行。理由:可转换债券的税前资本成本低于普通债券的市场利率,对于投资者没有吸引力。

(4)如果预计下一年每股股利为 1.2 元。甲公司采用修改票面利率的方式修改筹资方案,计算票面利率的可行区间。

【答案】三年后的股价=1.2/(9%-4%)×(1+4%)×(1+4%)×(1+4%)=27(元)

转换价值=1000/25×27=1080(元)

税前股权资本成本=9%/(1-25%)=12%

假设税前资本成本为 6%的票面利率为 P,则:

1000=1000×P×(P/A,6%,3)+1080×(P/F,6%,3)

1000=1000×P×2.6730+1080×0.8396

1000=P×2673+906.768

P=(1000-906.768)/2673×100%=3.49%

假设税前资本成本为 12%的票面利率为 q,则:

1000=1000×q×(P/A,12%,3)+1080×(P/F,12%,3)

1000=1000×q×2.4018+1080×0.7118

1000=q×2401.8+768.744

q=(1000-768.744)/2401.8×100%=9.63%

票面利率的可行区间为 3.49%~9.63%。

以上仅为部分真题,更多内容点击查看>>2024年注会cpa财管真题及答案解析【考生回忆版】、真题考点查看>>2024年注册会计师财务成本管理真题考点

2024年注会cpa财管真题及答案解析【考生回忆版】

2024年cpa真题解析直播课程

8月26日19:00-21:00,环球网校老师会带领大家进行真题复盘、核对答案,

直播科目:《审计》、《财务成本管理》《战略》

赶快来预约2024年cpa考试真题解析直播课吧!点击图片免费预约:

2024年cpa考试真题解析考后直播

2024年注册会计师考试试题答案解析-第一天8月23日

点击进入>>2024注册会计师cpa《会计》考试真题及答案8.23第一场

点击进入>>2024注册会计师《税法》真题及答案解析8.23第一场

点击进入>>2024年注会《经济法》考试真题及答案解析8.23第一场

2024年注册会计师考试试题答案解析-第二天8月24日

点击进入>>2024年注会《审计》考试真题答案及解析(考生回忆版)

点击进入>>2024年注会cpa财管真题及答案解析【考生回忆版】

点击进入>>2024年注会cpa《战略》真题及答案解析-考生回忆版

2024年注册会计师考试试题答案解析-第三天8月25日

点击进入>>2024年注会《会计》真题及答案解析(8月25日第二场)

其他科目真题大家可以关注:2024年注会考试真题及答案各科汇总内容随时更新!

2024年注册会计师查分时间预计在11月下旬,建议考生在文章顶部信息栏提前填写 免费预约短信提醒,我们会短信提醒大家2024年注册会计师查分时间等,请及时预约。点击查看详情>>2024年全国各地注会成绩查询时间及入口汇总

以上是“2024年注会财管真题回忆版:计算分析题答案”相关内容,小编为广大考生上传2024注册会计师真题及答案解析、真题考点等,考生可点击“免费下载”按钮后即可领取!

展开剩余
资料下载
历年真题
精选课程
老师直播

注册电脑版

版权所有©环球网校All Rights Reserved