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金融期权的复制原理
复制原理 |
(1)借钱购买股票的筹资风险等于看涨期权的风险 (2)构造一个购买股票和借款的适当组合,使得无论股价如何变动,该投资组合的损益都与期权投资相同 (3)那么创建该投资组合的成本就是期权的价值 |
【例题】 假设ABC公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为52.08元。到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。投资者可以无风险利率为每年4%借款(半年2%)。
策略一:
售出1股该股票的看涨期权,获得期权费(期权现行价格)C0。
策略二:
现在购进H股上述股票且按无风险报酬率2%借入资金,借入数额设定为Y。目前净现金流量=50H-C0-Y
【知识链接】
如何推导复制组合中的有关指标的计算公式?
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