2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(5月28日)

编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月28日)

单项选择题

1.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是(　　)。

A.当预期的息前税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息前税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息前税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息前税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

2.某企业经营杠杆系数为3，每年的固定经营成本为6万元，利息费用为2万元，则下列表述不正确的是(　　)。

A.利息保障倍数为1.5

B.盈亏临界点的作业率为66.67%

C.销量增长10%，每股收益增长90%

D.销量降低15%，企业会由盈利转为亏损

3.引发经营杠杆系数的根源因素是(　　)。

A.固定性经营成本

B.变动性经营成本

C.经营成本

D.销售收入

4.甲企业当前的经营杠杆系数为4，要使企业由盈利转为亏损，销售量至少要下降(　　)。

A.45%

B.50%

C.25%

D.40%

5.甲企业固定成本为50万元，全部资金均为自有资本，其中优先股占10%，则甲企业(　　)。

A.只存在财务杠杆效应

B.存在经营杠杆效应和财务杠杆效应

C.只存在经营杠杆效应

D.经营杠杆效应和财务杠杆效应抵消

答案在下一页

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1.

【答案】D

【解析】因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元)，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息前税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券;当预期的息前税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行股票。

2.

【答案】D

【解析】经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=(EBIT+6)/EBIT=3，解得，EBIT=3万元，所以，利息保障倍数=3/2=1.5，选项A正确;经营杠杆系数=1/安全边际率，所以，安全边际率=1/3=33.33%，因此，盈亏临界点作业率=1-安全边际率=66.67%，选项B正确;联合杠杆系数=(EBIT+F)/(EBIT-I)=(3+6)/(3-2)=9，说明营业收入(或销售量)变动的1倍，每股收益会相应地变动9倍，所以，选项C正确;销售量降低33.33%，企业由盈利转为亏损，选项D错误。

3.

【答案】A

【解析】经营杠杆效应指的是在某一固定成本比重的作用下，由于销售量一定程度的变动引起息前税前利润产生更大程度变动的现象，所以固定性经营成本是引发经营杠杆效应的根源。

4.

【答案】C

【解析】由盈利转为亏损时，说明息前税前利润的变动率为-100%，根据经营杠杆系数的定义，可以算出销售量的变动率为-100%/4=-25%。

5.

【答案】B

【解析】本题主要考核经营杠杆效应和财务杠杆效应作用的原理。有固定经营成本，说明存在经营杠杆效应，有优先股，说明存在财务杠杆效应，所以选项B正确。

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