2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(5月17日)

编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月17日)

单项选择题

1.A公司8前年发行了面值为1000元、期限为10年的长期债券，票面利率8%。每半年付息一次，目前市价为980元。则该公司税前债务资本成本为(　　)。

A.8%

B.8.16%

C.9.12%

D.9.33%

2.甲公司使用到期收益率计算税前债务资本成本的前提条件是(　　)。

A.公司目前有上市的长期债券

B.公司目前没有上市的长期债券，但是存在拥有可交易债券的可比公司

C.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司，但是存在信用评级资料

D.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司和信用评级资料，但是可以确定公司的关键财务比率

3.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为(　　)。

A.8%

B.8.16%

C.6.12%

D.8.33%

4.甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上上市交易的A级企业债券有一家丙公司，其债券的到期收益率为10%，与丙公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为4%。与甲公司债券具有同样到期日的政府债券到期收益率为5%，所得税税率为25%，则按照风险调整法甲公司债券的税后债务资本成本为(　　)。

A.7.5%

B.8.25%

C.10%

D.11%

5.采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的是(　　)。

A.选择短期政府债券的票面利率作为无风险利率

B.选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率

C.选择短期政府债券的到期收益率作为无风险利率

D.选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率

答案在下一页

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编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(5月17日)

1.

【答案】D

【解析】设半年的税前债务资本成本为rd

980=1000×8%/2×(P/A，rd，4)+1000×(P/F，rd，4)

当rd=4%时，1000×8%/2×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=1000

当rd=5%时，1000×8%/2×(P/A，5%，4)+1000×(P/F，5%，4)=964.54

(rd-4%)/(5%-4%)=(980-1000)/(964.54-1000)

解得：rd=4.56%

税前债务资本成本=(1+4.56%)2-1=9.33%。

2.

【答案】A

【解析】选项B属于使用可比公司法的前提条件;选项C属于使用风险调整法的前提条件;选项D属于使用财务比率法的前提条件。

3.

【答案】A

【解析】税前债务资本成本=6.12%/(1-25%)=8.16%，票面利率==8%。

4.

【答案】B

【解析】税前债务资本成本=5%+(10%-4%)=11%。税后债务资本成本=11%×(1-25%)=8.25%。

5.

【答案】D

【解析】通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜，所以选项A、C错误;不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的，所以选项B错误。

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