2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(4月25日)

编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(4月25日)

单项选择题

1、驱动权益净利率的基本动力是(　　)。

A. 销售净利率

B. 财务杠杆

C. 总资产周转率

D. 总资产净利率

2、下列有关债券的说法中，正确的是(　　)。

A. 当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B. 在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

C. 当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值

D. 溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

3、下列关于金融市场的说法中，不正确的是(　　)。

A. 资本市场的风险要比货币市场大

B. 场内市场按照拍卖市场的程序进行交易

C. 二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

D. 按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场

4、财务比率法是估计债务成本的一种方法，在运用这种方法时，通常也会涉及到(　　)。

A. 到期收益率法

B. 可比公司法

C. 债券收益加风险溢价法

D. 风险调整法

5、下列有关债券的说法中，正确的是(　　)。

A. 折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值

B. 对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值

C. 如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降

D. 对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和

答案在下一页

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编辑推荐：2019年注册会计师考试每日一练汇总(4月25日)

1、

【答案】D

【解析】权益净利率=总资产净利率*权益乘数。总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率。

2、

【答案】B

【解析】当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确;对于分期付息的债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以，选项C的说法不正确;溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高，所以选项D的说法不正确。

3、

【答案】D

【解析】按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场，所以，选项D的说法不正确。

4、

【答案】D

【解析】财务比率法是根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，估计出公司的信用级别，然后按照“风险调整法”估计其债务成本。债券收益加风险溢价法是普通股成本的估计方法之一。

5、

【答案】D

【解析】折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确;溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确;对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选顼C的说法不正确;对于到期一次还本付息的债券，债券价值=本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间(指的是距离到期目的期间)越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。

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