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种类 | 一般表达式 | 模型使用的条件 |
永续增长模型 | 企业价值=下期现金流量/(资本成本-永续增长率) | 企业处于永续增长状态,即企业的各种财务比率都是不变的,企业有永续的增长率和净投资资本回报率 |
两阶段增长模型 | 企业价值=预测期现金流量现值+后续期价值的现值 | 适用于增长呈现两个阶段的企业。第一阶段是超常增长阶段,增长率明显快于永续增长阶段;第二阶段具有永续增长的特征,增长率比较低,是正常的增长率 |
股权价值=实体价值-净债务价值
2.债务价值的确定方法
(1)标准方法:现金流量折现法
(2)简单方法:账面价值法
【提示】(1)现金流量与折现率的匹配;(2)利用实体现金流量模型时,如果要求计算股权价值,则分两步完成,第一步计算实体现金流量并以加权平均成本为折现率计算实体价值;第二步计算股权价值,其公式为:股权价值=实体价值-净债务价值;(3)注意不同阶段采用不同的折现率的问题
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